第十五章 基金绩效衡量-简单净值收益率和时间加权收益率.pdfVIP

2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资基金 第十五章 基金绩效衡量 知识点：简单净值收益率和时间加权收益率 ● 定义： 简单（净值）收益率不考虑分红再投资时间价值的影响。时间加权收益率考 虑到了分红再投资，能更准确地对基金的真实投资表现作出衡量。 ● 详细描述： 1.简单（净值）收益率的计算：不考虑分红再投资时间价值的影响。计 算公式为R=（NAVt+D-NAVt-1）/NAVt-1*100% 2.简单（净值）收益率的计算 例：假设某基金在2008年12月3日的份额净值为1．4848元，2009年9月 1日的份额净值为1.7886元，期间基金曾经在2009年2月28日每10份派息 2．75元，那么这一阶段该基金的简单收益率R=（1.7886+0.2750- 1.4848）/1.4848*100%=38.98% 3.时间加权收益率：考虑到了分红再投资，能更准确地对基金的真实投 资表现作出衡量。时间加权收益率计算公式 R=（（1+R1)(1+R2).....(1+Rn）-1）*100% 4.例：假设某基金在2008年12月3日的份额净值为1.4848元，2009年9月 1日的份额净值为1.7886元，期间基金曾经在2009年2月28日每10份派息 2.75元，2009年2月28日（除息前一日）的份额净值为1.8976元，该基金在 该期间的时间加权收益率为： R1=（1.8976/1.4848-1）=0.2780； R2=〔1.7886/（1.8976-0.2750）-1〕=0.1023； R=[（1+0.2780）（1+0.1023）-1]×100%=40.87% 5. 时间加权收益率反映了1元投资在不取出的情况下(分红再投资)的收 益率，其计算将不受分红多少的影响，可以准确地反映基金经理的真实投资 表现，现已成为衡量基金收益率的标准方法。 例题： 1.如果某基金在2012年12月3日的份额净值是1.3460元，2013年9月1日的份 额净值等于1.8537，期间基金曾在2013年3月2日每10份派息2.34元，那么该 基金这一阶段该基金的简单收益率等于（）。 A.43% B.55.1% C.57% D.49% 正确答案：B 解析： 根据简单收益率计算公式可知：R=[(1.8537+0.2340- 1.3460)/1.3460]×100%=55.1%。 2.基金净值增长率和简单（净值）收益率的计算方法是一致的。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：净值增长率计算公式为R=（期末份额净值-期初份额净值+美分期间分 红）/期初份额 净值*100%；简单（净值）收益率计算公式为R=（NAVt+D- NAVt-1）/NAVt-1*100% 3.在分红为零的情况下，简单净值收益率等于时间加权收益率。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：在分红为零的情况下，简单净值收益率等于时间加权收益率。 4.如果两只基金的时间加权收益率相等,下列表述正确的是()。 A.其计算有受分红多少的影响 B.结果可以准确地反映基金经理的真实投资表现 C.反映了1元投资在不取出的情况下的收益率相等 D.以上都不对 正确答案：B,C 解析：时间加权收益率反映了1元投资在不取出的情况下（分红再投资）的 收益率，其计算将不受分红多少的影响，可以准确地反映基金经理的真实投 资表现，现已成为衡量基金收益率的标准方法。 5.计算基金简单收益率需已知的变量包括（）。 A.期初基金份额净值 B.期末基金份额净值 C.期内基金分红金额 D.分红的具体日期 正确答案：A,B,C 解析：简单收益率的计算公式。简单收益率=（期末基金份额净值+期内每份 基金的分红金额-期初基金的份额净值）/期初基金份额净值。 6.下列关于简单收益率与时间加权收益率关系的描述，正确的是（）。 A.简单收益率的计算考虑了分红再投资时间价值的影响，其计算公式与股票 持有期收益率的计算类似 B.相对简单收益率来说，时间加权收益率能更准确地对基金的真实投资表现 做出衡量 C.时间加权收益率由于没有考虑分红的时间价值 D.简单收益率能更准确地反映基金经理的真实投资表现 正确答案：B 解析：简单收益率的没有考虑分红再投资时间价值的影响；时间加权收益率 考虑了分红的时间价值；时间加权收益率能更准确地反映基金经理的真实投 资表现。 7.衡量基金收