理财型债券基金或是可能搅起风浪的鲶鱼.PDFVIP

理财型债券基金：或是可能搅起风浪的鲶鱼 Morningstar 晨星（中国）研究中心 梁锐汉 面对着基金业所面临的业绩低迷、资产规模停滞等问题，监管层着手通过一系列放松管制的政策和措施， 推动国内基金公司向着现代财富管理机构转型，而新的基金产品创新和推出成为这个行业自我救赎的重要 工具，理财型债券基金是近期较为热门的一个基金品种。本文试图了解理财债券基金产生的背景、市场概 况、行业竞争特点、费率和业绩等方面的细节，来探讨理财债券基金的发展前景、在投资者资产配置中的 作用以及投资精选等方面的问题。 诞生的背景 如果放在历史一个时间序列来看的话，理财型债券基金诞生并兴起的重要背景和原因包括：熊市下投资者 对绝对收益产品的强烈需求、监管层放松管制、推动行业转型的春风以及银行停发存续期限在一个???内的 短期理财产品。 首先可以看到投资者在基金投资风险偏好上的巨大转变。短短的 2006 年和 2007 年牛市所造就的财富效应 极大的拉高了投资者的风险偏好，以至于泡沫在极度乐观的情绪中越吹越大。在观察公募基金业历年资产 规模增长图就可以发现，公募基金业的资产规模大跃进发生在 2006 年和 20