复旦宏观经济学第3讲.pptVIP

货币市场;货币的数量;M0的诞生地;;;货币需求概念:货币流通速度;货币需求;货币需求方程;均衡利率的决定 ; 在完全开放的货币市场或资金市场上,利率又能影响资金的供给与需求，促进资金供求趋向平衡.当资金供大于求，市场资金多余，利率下降时，资金供给者的利息减少，能促使一部分原打算投向资金市场的货币转用于其他方面，例如，用于增加消费，囤积能够保值的商品，扩大本企业的生产与业务经营，使市场资金的供给量减少。同时，由于利率降低，从市场上筹集资金，用于新建企业或扩大原有企业的生产或经营规模，利息负担减轻，处于比较有利的地位，筹资者增多，对资金的需求增加。这就可能使市场上的资金供求状况逐渐趋于平衡。反过来，如果市场上的资金求大于供，比较紧张，利率上涨时，则会引起一系列相反的经济活动。即人们从各方面挤出来一些资金投向市场，以获取较多的利息收入；同时因筹集资金成本提高，运用这种资金，可能获得的利润减少，而尽可能少从市场筹资，使资金供不应求的紧张状况缓和下来。  ;Shibor;均衡利率的决定;货币供给(控制);有关概念: 准备金RE 准备金率 （准备金与存款的比率） 法定准备金率 超额准备金 基础货币 MB=CU+RE;货币供给:货币创造机制;货币供给;如何控制货币供给?;存款准备金政策 定义：是指中央银行对商业银行等存款货币机构的存款规定存款准备金率，强制性地要求商业银行等货币存款机构按规定比例上缴存款准备金； 存款准备金政策的内容： 规定存款准备金比率，即法定存款准备金率。 规定存款准备金计提的基础：一般是确定存款余额。;2. 超额准备金率 (间接控制:中央银行怎样施加影响);再贴现是中央银行通过买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票，向商业银行提供融资支持的行为。 商业汇票是购货单位为购买销货单位的产品，不及时进行货款支付，而在法律许可的范围之内签发的、在约定期限内予以偿还的债务凭据。在一般情况下，需经银行承兑。销货单位收到这一银行承兑汇票后，在该汇票到期前若需要这笔资金，则可以将该汇票卖给其开户银行，从其开户银行得到融资支持。商业银行买进这种票据的行为，就是票据贴现。由于票据贴现的时间与该票据到期的时间两者之间有一个时间差，在这段时间内，票据贴现无异于商业银行向其客户提供贷款支持，因此要计入贷款利息。商业银行进行票据贴现时，就不能按“原价”买入票据，而必须对原票据的金额打一定的折扣。折扣率通常被称为贴现率。 商业银行进行票据贴现后，若其资金紧张，在贴现票据到期前，可持未到期的贴现票据，向中央银行申请再贴现。同理，再贴现也有折扣，其折扣率通常被称为再贴现率。 贴现是商业银行向企业提供资金的一种方式，再贴现是中央银行向商业银行提供资金的一种方式。两者都是以转让有效票据(一般是银行承兑汇票)为前提的。 ;再贴现政策 定义： 是中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率,以实现货币政策目标的一种手段。 内容： 调整再贴现率 规定向中央银行申请再贴现的资格 作用： 再贴现率的调整可以影响全社会的信贷规模和货币供应量 再贴现政策对调整信贷结构有一定的效果 再贴现政策有一定的“告示效应” 优点 比较温和；可以调节货币总量和信贷结构。 不足： 中央银行在再贴现活动中处于被动地位，再贴现与否取决于商业银行 再贴现率的高低有限度，如果在经济高速增长时期，再贴现率无论多高，都难以遏制商业银行向中央银行再贴现或贷款 相对于法定准备金率来说，再贴现率容易调整，但随时调整也会引起市场利率的经常波动等。;如何控制货币供给?公开市场业务;公开市场业务（Open Market Operation ，也称“公开市场操作”） 定义： 是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券和外汇，进而影响货币供应量和利率，实现货币政策目标的一种货币政策手段。 内容： 根据货币政策目标的需要及经济情况，选择最佳时机、最适当的规模买进或卖出政府公债、外汇，增加或减少社会的货币供应量。 优点: 公开市场业务的主动权完全在中央银行手里，其操作规模与大小完全由中央银行控制。 公开市场业务对经济的震动较小。 公开市场业务具有很大的灵活性。 公开市场业务具有极强的可逆转性。 公开市场业务可迅速操作。 局限性: 公开市场操作较为细微，技术性较强，政策意图的告示作用较弱 需要以较为发达的有价证券市场为前提。;央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具,目的是减少商业银行可贷资金量。商业银行在支付认购央行票据的款项后,其直接结果就是可贷资金量的减少。 中央银行票据成为央行的重要工具,增加了公开市场操作的自由度。过去央行的公开市场操作，无论是正回购还是现券卖断，都受到其实际持券量的影响，使得公开市场操作的灵活性受到了较大的限制。央行