基于Copula-GARCH模型的上海股市行业板块相关性研究(缩图版).docVIP

基于Copula-GARCH模型的上证股指行业板块相关性研究 本文获上海市科技发展基金软科学项目（11692105900）资助 段琼洁1,2 单薇2 （1.云南财经大学 统计与数学学院，云南 昆明650221；2.上海立信会计学院 数学与信息学院，上海201620） 摘要：本文基于现代Copula理论，选用上海股票市场各行业板块指数，包括：工业股指数（SHGY）、商业股指数（SHSY）、地产股指数（SHDC）、公用事业股指数（GYSY）的组合为研究对象，构建了多元Copula-GARCH模型。同时考虑到相关参数的动态变化性，选择时变相关SJC-Copula模型较全面地研究各行业板块指数之间的相关性。通过对比多元正态分布、多元t分布与加入copula的多元正态copula模型、多元t-copula模型以及时变相关SJC-Copula模型的拟合情况，结果表明：①Copula函数具有比多元分布更为灵活的形式，它能更好地适应和刻画现实金融序列的分布。②上海股票市场各行业板块指数收益率序列之间均有较强的正相关关系。③时变相关的SJC-Copula函数考虑到了相关参数的动态变化性，可以更好地描述随着外部环境的不断变迁，变量间的相关性也在随时间而不断变化。 关键词：copula函数；GARCH-t模型；GARCH-GED模型；时变SJC-Copula 引 言 随着金融市场的迅速发展和不断创新，