财务管理4第四章资本成本与资本结构选编.ppt

第四章 资本成本与资本结构;本章重点;第一节 资本成本;（二）资本成本的作用 （1）是企业选择资金来源、确定筹资方案的重要依据。 ——规模、渠道、方式和结构 （2）是企业评价投资项目、决定投资取舍的重要标准。 （3）是衡量企业经营成果的尺度 （经营利润率应高于资本成本） （三）计量形式： （1）个别（单项）资本成本－在比较各种筹资方式时使用； （2）综合（加权）资本成本－在进行资本结构决策时使用； （3）边际资本成本－在追加筹资决策时使用;二、个别资本成本的测算 个别资本成本表达方式： 绝对数：筹资费用、资本占用费（为了合理比较，使用企业预计每年承担的税后资本占用费） 相对数：资本成本率。 个别资本成本从低到高排序：　长期借款＜债券＜优先股＜留存收益＜普通股;权益类资本成本的测算 （一）普通股资本成本 1.股利折现模型 2.资本资产定价模型 3.无风险利率加风险溢价法 （二）留存收益资本成本 ;（一）普通股资本成本 1．股利折现模型 在每年股利固定的情况下，采用股利折现模型计算普通股成本的公式为： 在股利增长率固定的情况下，采用股利折现模型计算普通股筹资成本的公式为： ;例：某公司发行普通股面值4000万元，预计