技术经济chapter7不确定性分析[grade2].pptVIP

北京邮电大学经济管理学院 彭若弘;第七章 不确定性分析;不确定性分析的主要类型 ;何谓敏感性分析;确定分析指标 ——按照研究阶段不同选择;选择要分析的不确定性因素，并设定其变动范围 如：因素选择：产量、售价、成本、建设期等 变动范围：±5%、±10%、±20%、±30% 确定分析指标 如 IRR、NPV、Pt、Pd 计算各因素在设定的变动范围下分别的指标值，作出敏感性分析表、图 确定项目的敏感性因素，并进行风险性判断;敏感性分析表;根据不同类型的成本与产量之间的关系，来研究现金流量，产量，成本之间的关系，找出项目决策的临界参数，以此来判断项目对不确定变量发生变化的承受能力，为决策提供依据。 线性盈亏平衡分析与非线性盈亏平衡分析。 会计盈亏平衡分析与财务盈亏平衡分析。;盈亏平衡点的计算： 会计利润： 税后利润=销售收入-成本-销售税及附加-所得税 税后利润=0 即：税前利润=0 税前利润=销售收入-成本-销售税及附加;Q*;盈亏平衡变量;例题：某项目设计规模10000件/年某种产品, 固定成本9000元/年, 单位产品可变成本为50元。预计每件产品销售价格(不含税)为100元。 试计算：1. 盈亏平衡点产量；2. 盈亏平衡点销售额； ;元;成本与产量是非线性：;例：某通信公司生产电子元器件产品，预测数据如下： 固定费用： F=150000元 可变费用： Ca=60元/件 其中： 材料费 Ca1=40元/件 人工费 Ca2 =20元/件 每件产品售价： P=140元/件 约束变量： ?材料费因批量采购可降低为（40-0.002Q) ?产品售价因批量销售降低为（140-0.008Q） 求: ?非线性盈亏平衡点产量 ?最佳规模经济效益时的产量;会计盈亏平衡与财务盈亏平衡 会计盈亏平衡：税前利润=0 会计分析方法，对财务决策没有帮助。会计盈亏平衡状态下，项目显然财务上不可行。 财务盈亏平衡：NPV=0 此时，处于项目盈亏平衡的临界状态。财务盈亏平衡状态对项目投资决策起决定性作用。; 解：;盈亏平衡分析 Break-Even Analysis;互斥方案盈亏平衡点方法的应用;概率分析 ;通过现金流量概率树，分别计算各现金流量的净现值，并按联合概率计算期望净现值来评价投资项目的一种方法。 主要适用于每年现金流量不独立的投资项目, 实际上是相关现金流的图解法 分阶段决策问题。 要分清是研究哪一部分投资的决策问题，计算增量现金流量的净现值。;例：S公司要从A、B两个投资项目中进行选择：A项目需投资50万元，估计第一年市场条件好的概率为0.7，在第一年市场条件好的基础上，第二年也好的概率是0.8；在第一年市场条件不好的基础上，第二年也不好的概率是0.6。B项目投资需90万元，但市场成功的可能性只有60%，如果市场成功，第一年可盈利50万元，而且银行允诺再给公司贷款，以能扩大生产线，扩大生产线需再投资90万元，第二年成功的可能性变为80%；如果第一年开发市场失败，激烈的竞争使盈利变为0，那么坚持到第二年市场条件会变好的可能性为30%。各个方案在各种市场条件下的净盈利数可从决策树上查出来。该公司资本的机会成本是10%。问应上哪个项目？;扩大生产– 90万;B项目：机会结点3 1. 市场好― 扩大生产 机会节点7的期望收益 = 0.8?320+ 0.2?80 = 272万元 一年末：NPV（7）= ?90+272/1.10 = 157.3万元 2. 市场好― 不扩大生产 机会节点6的期望???益 = 0.8?180+ 0.2?120 = 168万元 一年末：NPV（6）= 0+168/1.10 = 152.7万元 故在决策点3处应选择扩大生产方案。 机会节点2 的期望收益 = 0.6?（50+157.3)+ 0.4?[(90 ? 0.3+0 ?0.7)/1.10] = 134.18万元;因此，投资B项目的期望净收益率： NPV（2）= ?90+134.18/1.10 = 32万元 A项目的净现值为： NPV（4）= ? 50+(20 ? 0.7 ? 5 ? 0.3)/1.10