多元化经营讲义.ppt

;3; 1.1 多元化（ Diversification ） 美国经济学家海格·安索夫于1957年首次提出此概念：公司进入与自己原有经营业务相关或不相关的新的产业或经营领域。;测度指标： （1）专业率：即企业的主营收入占总收入的比重； （2）相关率：即企业最大相关业务销售收入占总收入的比重； （3）垂直率：即从单个垂直处理流程中产生的所有副产品、中间产品和最终产品所产生的收入占企业总收入的比重。 通常人们以专业化程度来代表企业所从事产品或产品数目的单一程度，美国学者赖利提出了专业化率（Specialization Ratio，SR）概念。;低度多元化： 1、单一产品：95%以上的销售额来自同一产品； 2、主导产品：70—95%的销售额来自同一产品。 ;1.4 安索夫的多元化战略分类;①横向多元化：也称水平多元化，即企业利用现有市场，向水平方向扩展生产经营领域，进行产品、市场的复合开发。 ②纵向多元化：即企业进入生产经营活动或产品的上游或下游产业。这实际上就是纵向一体化。 ③同心多元化：亦称同轴多元化，指企业利用现有技术、特长经验及资源等，以同一圆心扩展业务。同心多元化又分为：市场相关型、技术相关型、市场与技术相关型。 ④混合多元化：又称非相关多元化，即企业进入与现有经营领域不相关的新领域，在与现有技术、市场、产品无关的领域中寻找成长机会。;2.1 战略管理理论 　 Poter(1985)认为,当所处行业整体利润水平持续降低、发展前景不佳的时候，就可能被其他盈利机会较多的行业吸引，进入新行业进行产品生产或提供服务。产业或行业的盈利水平和成长水平的非均衡性决定了企业将采取多元化的战略。 　 Reed和Luffman(1986)认为,当外部环境出现新机会时，多元化是一种重要的增长战略；当既有的行业成熟，公司绩效下时，企业也会选择多元化。 ;;;;;;2.5 制度理论 　 该理论认为影响公司多元化行为的重要因素是转型 经济下的制度特征。 　 转型经济的共同特点为：市场机制不完善或者效率不 高，政府的干预或者掌握资源分配，或者传统的社会网络 替代市场机制分配资源，在很大程度上导致外部市场的局 限性。 　 Peng(2000),Lee(2003)研究表明，在转型经济或新兴 市场经济国家中，虽然市场机制发挥了一定作用，但企业 的发展很大程度上仍依赖于非市场体系(如政府控制，社 会网络等)获取资源。由于这些非市场机制掌握的资源往 往为资金、人才等通用资源，而通用资源可以支持各种经 营模式，因此企业最大限度地使用通用资源的结果是对不 同的市场或行业再投资，从而导致企业的多元化经营。 ;3;规模经济与规模不经济;经济效益;4;Gonul Colak. Diversification（2005）发现，多元化 的公司由于内部资本市场的低效率和更高的代理成本 导致相对较低的市场价值。;Porter （1987）对《财富》500 强公司的研究也表明, 对于收购那些与他们核心业务无关的企业, 这些公司大多不能很好地进行整合。在收购 5 年之后, 70%的公司又把这些不相关的企业重新剥离出去。; 大多数研究多元化的文献（如Rumelt，1974；）认为，即相关多元化要胜过不相关多元化。;归核化的起源与发展;;最 早 提 出 Refocusing 的 是Markides。;至少有 20%( 可能到达 50%)的《财富》500 家企业在 1980 年至 1987 年间进行了归核化。;市场快速成长;3