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　　国际定价权非取决于我国期市有无而是资本实力的论文 中航油事件发生后，很多期货业人士和专家学者拿 一、大宗商品国际定价权非取决于期货市场本身而是资本实力 近来国际定价权是一个在我国各界频繁使用的词语。很多人提到，我国已经成为全球最大的有色金融、农产品、能源等的生产和消费国之一，但是我国缺乏自己的国际商品定价中心，因此，在国际商品贸易中我国处于了不利的地位。从国际商品贸易看，就价格来说我国确实处于了不利的地位。由于所谓“ ，强者处于有利地位而弱者则处于不利地位。就期货市场来说，强者就是实力强大的投机资本。 目前，全球的期货市场基本上已是一个24小时连续交易的全球性市场，即使我国设立了自己的期货交易所，也只能是这一全球链条中的一个环节，定价权仍然在发达国家的期货交易所内，因为对定价持有话语权的主要投机资本都聚集在这里。 三、对期货市场不能期望太高 我国股票市场的交易手段单一，缺乏对冲机制，这成为最近几年某些证券投资机构业绩不好的借口，并被广大的业内人士所诟病，因此，要求买空机制、发展股指期货成为一致目标并被寄予厚望。期货市场也广被描绘为具有对冲风险、稳定业绩、价格发现的良好机制。 其实，期货交易等衍生金融交易与现货交易的最大不同在于它是一个零和游戏甚或负和游戏。金融衍生交易中一方的获利是另一方的亏损，如果考虑到佣金、税费等，总亏损将总是多于总获利，是一个净负和游戏。.从欧美国家的机构投资者的业绩来看，尽管他们有着花样繁多的可供选择的衍生交易工具，但是当股市低迷的时候，他们的业绩也是普遍不好。 并不讳言，缺乏对冲机制在一定程度上不利于我国股票市场的发展，但是如果某些机构投资者将经营业绩不好归咎于我国缺乏对冲机制、缺乏期货市场则是大错特错、荒谬之极！ 四、我国企业参与国际衍生交易亏损原因在于投机 将类中航油事件归咎于我国缺乏石油期货市场、归咎于欧美交易规则的不平等显然是荒谬的，那么我国企业参与国际衍生交易屡次出现巨亏的原因何在？ 根据报道，1998年株洲冶炼厂在伦敦金属交易所从事期货交易巨亏14.6亿人民币，本次中航油在新加坡从事石油期货交易亏损5.5亿美元。这是已经公开报道出的，未曾披露的类似事件应该还有。这些事件发生主要的原因是这些企业并未严格遵守套期保值的参与原则，而是试图靠投机增加盈利。我国管理当局针对某些国有企业的主要原材料或主要产品受国际市场的影响颇大，允许他们通过主要国际商品交易所的期货交易来套期保值。但实际上，从出事的两家企业来看，他们并未严格遵守套期保值的交易目的，交易量之大远远超过的实际需要，是彻头彻尾的投机。只要是投机，就存在三种可能平、赢、亏，而发生赢或亏的几率近乎50%。因此，如果走出国门参与期货交易的国有企业如果不严格执行套期保值的原则，亏损的可能性就占一半。 我国国有企业参与国际期货交易遭受损失还有其独特的原因。交易员素质不高，有些交易员仅仅懂得外语，对于金融衍生交易、国际市场行情等专业性很强的指示并不了解，更不用说是精通了；缺乏风险控制或形同虚设；缺乏必要的市场研究人员。此外，由于国有企业缺乏良好的监督机制，在境外从事衍生交易如果盈利了很容易流入个人腰包，而一旦亏损则有企业（实??上是国家）承担。