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 FILENAME 3625222-5902e1fc022ff.doc PAGE  第  PAGE 28 页 共  NUMPAGES 28 页 图2-26 止损单经常密布于先前的高点和低点附近 十七、下午市场的步调会加快 经常有人问我:“何时是最好的操作时间?上午或下午?”我个人更偏爱下午，因为干扰似乎比较少，走势因此比较单纯。这时，经过4-5小时的起伏不定，市场终于下定决心要突破了，一路马不停蹄，不受干扰，直到收盘。此外，这个趋势还有另一个重要的特点:它的行进速度往往是上午走势的两倍。也就是说，上午花1小时才完成的趋势，下午只需要半小时。相同的趋势只花一半的时间。换句话说，用一半的时间就能赚得利润。这表示操作的时间较短，出错的时间也跟着缩短。但是，万一赌错方向，亏损会来得比较快。为什么会这样?我不是十分清楚，但我想，和市场上的群众心理有关。要是纽约时间午餐过后，市场开始起跑，基金经理们可能担心错过行情，于是赶紧追人，以免在场外干着急。这些基金经理人要是错过太多行情，基金的表现比不上市场平均水平的话，饭碗可能不保，因此，到了尾盘，趋势变得明显时，市场参与者总是抢着加人大多数人站的一方。从这个守则当然可以推论出另一个守则，那就是千万不要和下午形成的趋势反向操作。整个上午市场可能跌个不停，在牛市中，这是很好的买进机会，而且下午的趋势会立刻反映出多头的气势。熊市中，上午的涨势则提供卖方积极卖出的机会，以至于在下午压低价格(见图2-27)。最后，最佳的趋势周期，上午和下午都有。你可以观察最近的形态，确认到底是上午还是下午出现最好的趋势。 图2-27 请注意下午的第二波段，走向比较单纯，遭遇的干扰比上午的第一波段少 第三章 支撑与阻力 交易人最爱使用的形态识别方法莫过于甄别支撑和阻力区域。从早年的技术面分析开始，交易人一直尝试着将市场走势量化，并且能够解读市场形态代表的含意。 很少有哪个交易人没有自己钟爱的指标或市场公式。许多交易系统都是基于市场公式衍生而来的。和市场上的其他方法一样，采用这些公式同样有利有弊。但是支撑与阻力公式最让人感到沮???之处在于，不是所有的市场行为都能转化为某个数值或者一连串数字。成功的分析师必须懂得如何诊释这些数字、如何了解市场的微妙之处，甚至必须知道该在何时完全把数字抛在脑后，弃之不用。 曾经有一段时间，我想在前一天的交易收盘后将所有的交易决策总结后转化为数字，写在三乘五寸的卡片上。这么一来，我就有了买进值和卖出值、3-4个支撑与阻力数字、一个买进区和卖出区，以及一个超买与超卖的百分比数字。接下来，要是这些数字表现令人失望，我会转回来找出症结所在。其实我当时并没接受市场每天变动这一事实。我当时老是寻找外界的答案。数字有如拐杖，没了它，我仿佛寸步难行。事实上，尽管数字的确给我不少助益，但却不足以让我一直跑赢市场。 今天，我已经明了其背后的原因。我经常遇见一些只对公式顶礼膜拜的交易新手。他们不愿意接受市场很难击败之类的忠告。其实只要技术性工具还不错，几乎都能在某段时间创造出丰厚的利润。但是有些时候，这种红红火火的日子却戛然而止。这时候我们就得退后一步，分析一下公式的本质，其实它们不过是一种交易工具而已。现在需要的是，把一套公式置于特定的情境中，分析和解读它。没错，任何人都能完成简单的分析，并且告诉你昨天市场为强势。但是今天还能持续走强吗?如果今天的确盘势强劲，那是否还能维持到收盘?行情升至头部时，市场里总是看涨声一片。而已跌至底部时，继续看跌声又会不绝于耳。这里，大家或许都能看得出来，如果只是单纯遵循当前的走势，则往往事与愿违，后果不堪设想。 知其可为，知其不可为 技术性指标能够量化市场行为，但却不能过分依赖。我想强调的是，大家的市场操作策略需要进行合理的架构。只凭经验办事，十之八九行不通。我们需要遵循严谨的分析及其游戏规则。这要求我们拥有开放式的心胸，从多种不同角度观察市场;保持随时能站到场外观望的灵活性;尊重事实，承认答案总是不如我们预想的那样简单。 最终的答案显然不在于单一的公式或测量方法，而是我们是否能综合多种指标，将市场未来的行为描绘成一幅整体的形态。根据定义，大部分市场行为都必须根据过去发生的情形进行考量。但如果今后对过去的行为不加解释，我们都有理由说这些事没有重演;同样，我们也不能说相反的情形就一定发生。此刻，我可以想见读者们两手扁摊，神情沮丧地说:“那如果是这样，我们还有出路吗?” 但愿我能给出一个简单的答案，然而经验告诉我，???得到简单答案的人不过是自欺欺人。其实，真正可行的做法是建立一套理论框架，让微妙的市场力量在其中相互作用，从而创造出能够长久有效的整体性方案。简单地说，这里谈的就是保持灵活性。 数字表明了一种情况即将发生，但真实的市场行为却风马牛不相及