公司产业报道之基本面探析.docVIP

PAGE  PAGE 12 公司产业报道之基本面探析 　　在当下中国主要的市场化财经日报中,公司产业新闻与政经新闻、狭义的财经新闻三分天下。但是,国内财经新闻的有效供给明显不足。一个生动的例证是,投资人王冉在读了《华尔街日报》记者Kate Kelly关于贝尔斯登的长篇报道后在自己的博客中写道,“遗憾的是,同等素养的新闻内容在(国内)财经媒体上还是太少,甚至可以说几乎没有”,“绝大多数财经媒体的版面上充斥的都是东拼西凑的东西,似是而非的东西,以及人云亦云的东西”。 　　造成上述现象的原因不一而足,如市场化财经日报在中国发展时间短暂,新闻体制和舆论环境的约束,等等。而这其中,对公司产业报道基本面的研究不够,是造成公司产业新闻有效供给不足尤为突出的原因。为此,笔者试图以《华尔街日报》为镜鉴,以《第一财经日报》和《21世纪经济报道》为样本,就??国当下的公司产业报道的基本面问题进行探讨。 　　 　　 　　一、公司产业报道基本面的内涵 　　 　　财经报纸的基本面,简言之,就是应该报道什么内容,聚焦在哪些方面,涵盖什么领域。推及开来,公司产业报道的基本面,就是要报道哪些行业和公司,哪些行业和公司在报道中“唱主角”,哪些“唱配角”。笔者认为,公司产业报道基本面涉及两大问题:一是如何划分行业,二是公司报道的基本面是什么。 　　(一)如何划分行业 　　目前国内关于行业划分有不同的方法,主要如下: 　　1.晨星行业分类。晨星行业分类(Morningstar Sector)的结构是4层,最顶层是信息、服务业、制造业3个超级行业。每个超级行业进一步细分为4个行业,构成12个一级行业。具体见下表: 　　 　　2.中证指数行业分类。中证指数有限公司借鉴摩根斯坦利和标准普尔联合发布的全球行业分类标准(GICS),结合我国上市公司特点,将上市公司分为10个行业,各行业与行业小类对应关系如下表所示: 　　该分类同时基于主营收入占总收入的比例来确定行业小类的划分方式。 　　3.国家统计局的行业分类。三个产业划分范围如下:第一产业是指农、林、牧、渔业;第二产业是指采矿业,制造业,电力、燃气及水的生产和供应业,建筑业;第三产业是指除第一、二产业以外的其他行业。其中,第三产业包括:交通运输、仓储和邮政业,信息传输、计算机服务和软件业,批发和零售业,住宿和餐饮业,金融业,房地产业,租赁和商务服务业,教育,卫生、社会保障和社会福利业,文化、体育和娱乐业,等等。 　　由于目前中国市场化财经日报中的公司产业报道主要以上市公司为主,据此,笔者认为,中证指数行业分类应该成为国内公司产业报道中行业划分的依据。 　　 　　在行业划分的基础上,每个行业也存在需要在日常报道中给予回答的“基本面问题”。笔者认为,包括但不限于如下问题: 　　行业在国民经济中的地位; 　　行业景气度; 　　行业的平均利润率、投资、产能等; 　　全球化视角下审视行业的竞争,譬如贸易纠纷、技术标准等; 　　行业内的主要公司有哪些,特别是上市公司; 　　哪些公司掌握了行业的核心技术、专利; 　　行业的上下游关系,哪个环节拥有主要的话语权; 　　 　　行业内的资金来源; 　　谁制定行业的监管政策; 　　谁是行业的监管主体。 　　(二)公司报道的基本面 　　现实中的公司数量如此之多,决定了任何一家媒体都必须作出取舍。笔者认为,当下中国的财经日报需要对如下公司给予充分关注并进行报道: 　　1.中国所有的上市公司,不论在上海、深圳上市,还是在香港、美国上市;2.和中国密切相关的世界500强企业,如在中国投资、设有子(分)公司、以中国为主要市场,或者原料来自中国等;3.在各个行业中位居前列的非上市公司,一般来说行业内营收排名前五的公司均需要给予关注,特别是一些“隐性冠军”,更要重视;4.创新类企业,譬如创业板中的公司,还有高科技的中小型公司,这些公司的创新举措甚至可能创造一个新行业。 　　 　　在确定了哪些公司“应受到关注”后,接下来要建立哪些内容是公司报道的基本面问题,最后是回答公司中发生的什么事情是“值得报道”的。 　　关于公司报道的基本面,笔者认为,至少要回答如下问题: 　　公司的股东是谁; 　　公司的管理层是谁; 　　公司的资产、负债等财务情况; 　　公司在什么地方生产什么产品; 　　谁是公司上游的供应商; 　　谁是公司产品的消费者; 　　公司的主要对手是谁; 　　 　　公司用什么样的技术进行生产; 　　公司在行业中处于什么位置; 　　公司所在行业须遵守的主要法律法规。 　　关于哪些是公司“值得报道”的事情,有观点认为包括:新产品、新市场活动、企业形象、扩张、并购、收缩、领导层变更、收入、预亏、融资、股份化(改