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International Economics 2;Ch.12 Foreign Exchange Market;外汇 （Foreign Exchange）;外汇市场（Foreign Exchange Market） ;外汇市场的参与者 ;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;汇率（Exchange Rate）（1） ;人民币汇率 人民币汇率制度形成于1949年新中国成立时，随着社会政治经济环境的变化，经历了5个重要发展阶段（吴念鲁、陈全庚，1992）： 1949－1980，人民币总体上表现为严格管制和固定不变； 1981－1984，开始尝试对人民币汇率制度进行改革，但并没有明确的改革方向，采用了对外贸易外汇内部结算价和官方公布牌价并存的双轨制； 1985－1993，人民币汇率制度进入实质性改革和典型的价格“双轨制”时期； 1994－2005.7.21，汇率并轨，形成以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制； 2005.7.21-现在，实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度。 1981.1.1，对外公布的人民币汇率：非贸易汇率为1美元＝1.5元人民币，贸易汇率为1美元＝2.8元人民币（在1978年全国出口换汇成本1美元＝2.53元人民币基础上加上10％利润计算） 1985.1.1，重新实行单一汇率，1985年10月，人民币汇率调整为1美元＝3.2元人民币，贬值14.3% 1988－1993，由于物价上涨远远超过汇率贬值，1989.12人民币再次下调21.2%，达1美元＝4.71元人民币，1991.4.9，官方汇率调整为1美元＝5.22元人民币，1993年底调至1美元＝5.7元人民币 1994.1.1，以1993年底外汇调剂市场汇率1美元＝8.72元人民币作为全国统一的人民币汇率 2005.7.21起，人民币不再钉住单一美元，并调整为1美元＝8.11元人民币;汇率（Exchange Rate）（2）;特别提款权SDR SDR是由IMF在1968年首次提议，并最终在1970年开始使用的一种混合货币。IMF及主要工业国的决策者确信，世界会没有足够的黄金储备来满足国际交易的流动性需求，因此，他们打算把SDR作为储备货币，俗称“纸黄金”。 由于流动性危机并没有发生，SDR也就没有成为主要的储备货币。但在一些国家发生短期流动性不足时，它可以作为一种有效的融资手段，同时，它也是一些国家钉住的货币篮子。 从1991年起，构成SDR货币篮子的国家是IMF??5个主要成员，它们是1985－1989年间货物和服务出口量最大的5个国家：美国、德国、法国、日本、英国。 1999年1月1日，欧元代替法郎和德国马克成为SDR货币篮子中的货币。2000年最后一次修订的货币篮子为（0.5770美元，21.0日元，0.0984英镑，0.4260欧元）＝1SDR。我们可以根据每日现汇汇率将这些货币转换成等值的美元，然后加总，得到SDR的美元汇率。;汇率（Exchange Rate）（3）;汇率（Exchange Rate）（4）;汇率（Exchange Rate）（5）;汇率（Exchange Rate）（6）;外汇市场上的交易（1） ;套汇（1）;套汇（2）;外汇市场上的交易（2）;外汇头寸（Exchange Position） ;外汇风险（1） ;外汇风险（2）;外汇风险（3）;对冲（或套期保值，Hedging） ;远期合同的应用 套期保值 套期保值主要应用于以下3种情况 避免交易风险：远期合同保证了按一定汇率兑换货币，从而无论到期日汇率如何变化，当事人收到或支付的本币数量固定。 避免账面风险 避免经济风险 投机 抛补套利 ;投机（Speculation） ;稳定性投机（Stabilizing speculation)：指在汇率上升或很高（下降或很低）时卖出（买入）外汇，期待汇率在不久之后下降（上升）而获利。稳定性投机可以抑制汇率的过度波动。 不稳定性投机（Destabilizing speculation)：指汇率上升或很高（下降或很低）时还买入（卖出）外汇，期望它进一步上升（下降）以获利。不稳定性投机会加剧汇率波动，对国际贸易和投资产生破坏性影响。;套利（Interest Arbitrage） ;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;E