上海交大安泰课即葱漫-货币供给理论.pptVIP

第四讲 货币供给理论;本次课主要内容：说明基础货币的决定，货币供给的模型和货币乘数，还有弗里德曼、卡甘等对货币乘数的分析，及其对经济运行的影响。 ;问题1： 货币供给是怎样构成，基础货币在其中的地位和作用？;一、 基础货币的决定 1、基础货币：又称高能货币，是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的准备金（R）和公众持有的通货（C）。基础货币H的数学表达式为 H=C+R （1） 基础货币是整个银行体系存款扩张、货币创造的基础和制约，其数额大小对货币供应总量具有决定性的影响。 ;2、基础货币供给的决定：中央银行资产负债表各个科目的变化都影响基础货币的供给。国外净资产、对政府债权净额、对商业银行债权、其它项目净值等增加，基础货币供给增加，反之则减少。 ;3、中央银行的公开市场操作：中央银行的公开市场买进国债使基础货币供给增加，但是与中央银行交易的对象不同，对货币供给影响的效果不同。 中央银行买进公众的债券，基础货币可能转化成手持现金或者在商业银行的存款；买进商业银行的债券，直接转化为商业银行在中央银行的存款；买进财政的债券，也转化成财政在中央银行的存款。; 在这些交易中，转化成公众的手持现金，使货币供给等额增加；转化成商业银行的存款，不管是库存现金，还是在中央银行账户上的存款，都会使货币供给倍数增加。 反之，中央银行的国债卖出，表现为公众手持现金减少的，就是货币供给等额减少；表现为商业银行在中央银行账户上存款减少的，就是货币供给的倍数减少。; 中央银行对商业银行再贴现和再贷款以及商业银行偿还再贴现和再贷款的资金，则会使货币供给倍数增加或倍数收缩。; 央行买进国债，发行贷款对帐户和货币供给的影响。 再贴现、再贷款的效应与之相同。; 资金从甲银行流向乙银行，流出行的存款倍数收缩，流入行存款倍数扩张。;问题2： 我国基础货币供给的主要方式？; 我国基础货币供给主要通过公开市场操作、再贴现、再贷款、农产品和外汇收购，目前，农产品收购的基础货币投放正在转换成中央银行对农发银行的再贷款。 这种货币供给与经济的运行联系在一起，使得央行在某种程度上失去调节货币供给的主动权。;问题3： 货币投放和回笼的含义是什么，目前我国货币投放和回笼的渠道是什么？; 改革开放前，我国货币投放的渠道是工资奖金发放、外汇农产品收购和银行存款的提取，货币回笼的渠道是人们的商品购买、存款进行和缴纳财政税款。 现在这种投放与回笼的说法已过时，因为它只存在于“大一统”的银行体制中，在中央银行和商业银行并存的体制中，判断投放回笼的依据在于货币离开或进入中央银行，而与离开或进入商业银行无关。; 广义货币M2对国民生产总值的比例，与世界几个主要国家相比，我国是最高的。1998年，印度为0.5，美国是0.67，韩国是0.6，日本高一些，是1.2。中国1998年是1.31，1999年是1.46。M2由两部分组成，一是存款，占90％，一是现金，现金占10％。 《关于我国货币政策的理论与实践问题（四）》《金融研究》戴根有 中国人民银行货币政策司2000-11-10国研网; 中国人民银行行长周小川称，中国广义货币供应量M2占GDP的比重过高，到03年底，中国M2占GDP比率已接近200%，这种高比例除了极其个别的国家外，在全球范围内是没有的。他说，虽然中国经济存在一特殊性，但是过大的M2表明，中国经济发展中融资过多依靠银行体系，风险集中度过高。 Economic express总第1042期特纳经济研究中心2004年04月23日 ; 2005，12月统计局公布普查GDP普查增加16.8%后； 从调整后的货币供给量看，广义货币M2占GDP比重由185.0%降至158.4%,降低了27个百分点，狭义货币M1由70.1%降至60.6%，降幅为10.1%，流通中现金M0由15.7%降为13.4%。 祝宝良《GDP普查的结果说明了什么》文汇报2005，12，26 ; 吴晓灵说去年我国M2章国内生产总值的比例为164%，按照学术观点，已经摆脱了“金融压抑”。 东方早报：2006.3.29 ;二、货币供应模型和货币乘数 1、货币乘数的定义：货币供给的公式为: 通货C+准备R=基础货币H 通货C+存款D=货币存量M 货币乘数m=M /H 货币乘数m是货币存量M对基础货币存量H的比率，表示货币供应量; 随基础货币H的变动而变动，它是基础货币转化为货币供应的倍数。 在一般情况下，货币乘