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2012咨询方法与实务冲刺课件 HYPERLINK / \t _self
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第五章 融资分析和方案的经济比选
《现代咨询方法与实务》 大纲对于第四门课程,列入了“资本金筹措、债务资金筹措和融资方案设计与优化、资金结构、资金成本和融资风险分析。”
第五章 融资方案研究
第一节 资本金筹措
一、项目资本金制度
1、资本金制度执行范围
(1) 各种经营性投资项目,包括国有单位的基本建设、技术改造、房地产开发项目和集体投资项目,试行资本金制度,投资项目必须首先落实资本金才能进行建设。
(2)个体和私营企业的经营性投资项目参照规定执行。
(3)公益性投资项目不实行资本金制度。
(4)外商投资项目(包括外商投资、中外合资、中外合作经营项目)按现行有关法规执行。
2、项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务;
3、投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益,也可转让其出资,但不得抽回。
4、作为计算资本金基数的总投资,是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和。
5、投资项目资本金可以用货币出资,也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。 以工业产仅、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%,国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。
6、投资项目资本金占总投资的比例,根据不同行业和项目的经济效益等因素确定,投资项目的资本金一次认缴,并根据批准的建设进度按比例逐年到位。
二、对外商投资企业注册资本的要求
注意:这里的投资总额是指投资项目的建设投资、建设期利息与流动资金之和。
三、既有法人项目资本金筹措
既有法人可用于项目资本金的资金来源分为内外两个方面。
分类定义来源1、内部资金来源内部的资金来源主要是既有法人的自有资金1.企业现有的现金
2.未来生产经营中获得的可用于项目的资金
3.企业资产变现
4.企业产权转让2、外部资金来源1、通过在资本市场发行股票和企业增资扩股,2、采用一些准资本金手段,如优先股1.企业增资扩股2.优先股
1)优先股股东不参与公司的经营管理,没有公司的控制权。通常不需要还本,但要支付固定股息,固定的股息通常要高于银行贷款利息。
2)优先股相对于其他借款融资通常处于较后的受偿顺序,对其他债权人可视为项目的资本金。而对普通股股东,优先股通常要优先受偿,是一种负债。四、新设法人项目资本金筹措
1、 在新法人设立时由发起人和投资人按项目资本金额度要求提供足额资金;
2、 由新法人在资本市场上发行股票进行融资。
第三节 债务资金筹措
一、债务资金筹措方案研究
(一)债务资金筹措应考虑的主要因素
(1)债务期限。 合理搭配。
(2)债务偿还。 还款计划
(3)债务序列。 还款顺序
(4)债权保证。 第三方保证
(5)违约风险。完全追索,优先追索,无追索 。
(6)利率结构。 浮动利率,固定利率
(7)货币结构与国家风险。 多币种融资
(二)应明确的债务资金基本要素
时间和数量可提供的数量、初期支付时间,贷款期和宽限期,分期还款的类型。融资成本对于贷款是利息,对于租赁是租金,对于债券是债息。建设期利息的支付1、投产之前不必付息 (复利计息)。2,建设期内利息必须照付。3、不但利息照付,而且贷款时就以利息扣除的方式贷出资金。附加条件对于债务资金的一些附加条件应有所说明,例如必须购买哪类货物。债权保证对债务人及有关第三方提出的债权保证加以说明。利用外债的责任注意形成国家债务会影响国家债务信用。二、债务资金的资金来源和融资方式
(一)信贷方式融资
1.商业银行(成本高)贷款期限在1年以内的为短期贷款,超过1年至3年的为中期贷款,3年以上期限的为长期贷款。商业银行贷款通常不超过10年,超过10年期限,需要报人民银行备案。2.政策性银行贷款(成本低)1、政策性银行贷款利率通常比商业银行贷款低。我国的政策性银行有:中国进出口银行、中国农业发展银行。
2、国家开发银行不在叫做政策性银行,改名:开发性金融机构。主要为国家中长期发展战略提供融资性服务和开发性金融服务。与普通的商业银行不同,国家开发银行是债券类批发银行,主要做中长期金融服务。3.出口信贷(成本低)项目建设需要进口设备的,可以使用设备出口国的出口信贷。出口信贷分为买方信贷与卖方信贷。
1、买方信贷以进口商为借款人,卖方信贷以设备出口商为借款人。买方信贷可以通过进口国的商业银行转贷款,也可以不通过本国商业银行转贷。
2、出口信贷通常不能对设备价款全额贷款,通常只能提供设备价款85%的贷款。
3、出口信贷利率通常低于国际上商业银行贷款利率,但需要支付一定的附加费用4.外国政府贷款(成本低,条件多)
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