探究“股市熔断机制”对我国股市的影响资料.docx

PAGE  PAGE 16 寒假社会实践报告 过 探究“股市熔断机制”对我国股市的影响 目录  TOC \o 1-3 \h \z \u  HYPERLINK \l _Toc443750786 第一章：背景介绍  PAGEREF _Toc443750786 \h 3  HYPERLINK \l _Toc443750787 第二章：实践内容  PAGEREF _Toc443750787 \h 4  HYPERLINK \l _Toc443750788 一、机制起源  PAGEREF _Toc443750788 \h 4  HYPERLINK \l _Toc443750789 二、机制作用  PAGEREF _Toc443750789 \h 4  HYPERLINK \l _Toc443750790 三、对中国股市的影响  PAGEREF _Toc443750790 \h 5  HYPERLINK \l _Toc443750791 四、对股民投资收益及投资兴趣的影响  PAGEREF _Toc443750791 \h 6  HYPERLINK \l _Toc443750792 第三章 实践结论  PAGEREF _Toc443750792 \h 8  HYPERLINK \l _Toc443750793 第四章：参考书目  PAGEREF _Toc443750793 \h 12  HYPERLINK \l _Toc443750794 第五章：附录  PAGEREF _Toc443750794 \h 12  一、背景介绍 熔断机制（Circuit Breaker），也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。 熔断机制起源于美国，从其发展历史来看，形式多样，但都是以人为地设置价格限制和中断交易为特征的。 美国的芝加哥商业交易所(CME)曾在 1982年对标普500指数期货合约实行过日交易价格为3%的价格限制，但这一规定在1983就被废除，直到1987年出现了 股灾，才使人们重新考虑实施价格限制制度。1988年10月19日，即1987年 股灾一周年， 美国商品期货交易委员会(CFTC)与证券交易委员会(SEC)批准了 纽约股票交易所(NYSE)和 芝加哥商业交易所(CME)的熔断机制，在以后的18年中，美国没有出现过大规模的股灾。 中国金融期货交易所借鉴国际先进经验，推出熔断制度作为一项重要的风险管理制度，其目的是为了更好地控制风险。熔断机制的设立为市场交易提供了一个“减震器”的作用，其实质就是在涨跌停板制度启用前设置的一道过渡性闸门，给市场以一定时间的冷静期，提前向投资者警示风险，并为有关方面采取相关的风险控制手段和措施赢得时间和机会。2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，熔断基准指数为沪深300指数，采用5%和7%两档阈值。沪深300指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算价的正负5%，当市场价格触及5%，熔断机制启动。在随后的五分钟内，卖买申报价格只能在5%之内，并继续成交。超过5%的申报会被拒绝。十分钟后，价格限制放大到7%。设置熔断机制的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。 但在实施一周后，股市两次触发熔断，为维护市场稳定，证监会宣布自2016年1月8日起暂停实施。 二、实践过程安排 2月10日思考选择课题，制定具体实践安排计划和时间表2月11日设计和制作调查问卷，查阅相关书籍和文献2月12日发放并回收调查问卷2月13日数据统计及分析2月14日-15日整理并攥写实践报告 三、实践内容 （一)机制起源 熔断机制起源于美国，从其发展历史来看，形式多样，但都是以人为地设置价格限制和中断交易为特征的。美国的芝加哥商业交易所(CME)曾在 1982年对标普500指数期货合约实行过日交易价格为3%的价格限制，但这一规定在1983就被废除，直到1987年出现了股灾，才使人们重新考虑实施价格限制制度。1988年10月19日，即1987年股灾一周年，美国商品期货交易委员会(CFTC)与证券交易委员会(SEC)批准了纽约股票交易所(NYSE)和芝加哥商业交易所(CME)的熔断机制，在以后的18年中，美国没有出现过大规模的股灾。 国外交易所中采取的熔断机制一般有两种形式，即“熔即断”与“熔而不断”；前者是指当价格触及熔断点后，随后的一段时间内交易暂停，后