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　　虚拟企业财务问题探讨的论文 新经济的发展促使企业组织形式逐渐转型，虚拟企业将成为２１世纪企业组织形式的主流。实证研究表明：企业虚拟化程度与利税之间呈现正相关关系，我国企业的虚拟化进程呈加速发展趋势。企业虚拟化的趋势正在改变企业财务资源配置平台与资源约束条件，财务资源配置的新规则正在形成，企业财务理论与实践将面临新的挑战。目前关于虚拟企业的研究虽然较多，但虚拟企业财务问题尚缺乏研究。本文旨在通过对虚拟企业财务若干问题的探讨，说明虚拟企业财务研究的现实性。 一、财务资源配置环境的新变化 财务资源配置是企业基本的财务活动，企业财务是在财务资源约束条件下通过财务资源配置追求企业价值的最大化。社会环境的变化使企业面临的财务资源约束条件不断发生变化，要求企业财务活动进行适时调整。财务资源约束条件的变化是探讨虚拟企业财务的基本前提。 １．财务资源配置平台发生变化 基于经济全球化、网络化的发展，社会资源配置的新平台正在形成，资源配置费用与收益的对比决定了网络已成为企业财务资源配置的基本平台。网络使企业财务资源配置空间被有效放大，利用无限量的外部市场资源来增强自身的功能、扩大资源能力，使得虚拟企业在运行时不受自身实际功能及资源的限制，有效地利用自身资源和外部资源，高效地完成任务。 ２．财务资源配置机制发生变化 网络平台使交易费用降低，市场与企业的边界趋于模糊，在财务资源配置过程中，价格机制与行政机制相互融合，“看不见的手”与“看得见的手”相互作用进行“连续地握手”，企业在资产与技术互补的基础上，借助非正式的协议或合约，使原本隶属于不同企业的资源与能力得以越过市场价格机制，直接穿过不同企业的边界满足对方的需要。. ３．财务资源配置风险加大 高新技术产品开发对于资本规模、开发周期、市场机会的需求，使虚拟企业面临更大的财务资源配置风险。以金融工具创新为特征的虚拟经济加快了资源全球配置的速度，企业财务环境动态变化的不确定因素加剧了财务资源配置风险的扩散。 ４．财务资源配置规则的改变 传统的财务资源配置规则已无法保证企业获得目标利润，顾客需求的趋同以及迅速的技术扩散已在很大程度上改变了竞争的规则，垄断技术、设置壁垒、封锁市场份额等用以打败竞争对手的传统策略已基本不再适用。单个公司完全凭借自己的力量已难以满足顾客以价值为基础的需要。企业凭借自身的核心能力定位于价值链的专业化分工，通过互补资源与技术实现对资源的整合，以合作取得竞争优势。 二、虚拟企业财务状况的基本特征 财务状况是财务资源配置的结果，反映了企业经营活动的基本特征。现通过对戴尔公司财务状况的分析予以说明。在资产结构方面，戴尔公司流动资产占资产总额的比重２００１年为７１．１４％，２００２年为５８．２％；固定资产占资产总额的比重２００１年为７．２８％，２００２年为６．１％。在资本结构方面，戴尔公司资产负债率２００１年为５８．９％，２００２年为６５．３％；流动负债占负债总额的比重２００１年为８４．２％，２００２年为８５％。戴尔公司近年来的财务指标反映了虚拟企业的基本财务特征。 从财务角度来看，虚拟企业的“虚”字在资产结构中得到充分体现：实体资产比重下降，无形资产比重上升；流动资产比重高，固定资产比重低，资产的周转速度更快；为满足网络虚拟结算的需要，营运资金扮演重要角色；资金使用效率高，资金占用成本低。财务状况反映了戴尔公司的经营特色，将财务资源配置于专长领域，快速应对市场，根据客户的需求，迅速整合全球优势资源，以最好的产品、最短的时间、最低的成本、最优的服务赢得市场。这种整合全球资源的能力以网络为平台，以企业信息流、物流、人才流、资金流全面协调运转为基础，以企业的管理能力为轴心，缔造了成功的戴尔模式。戴尔亚太公司总裁阿米罗认为：“戴尔现在的库存只有４天，现金周转时间３７天，现金流量有８．６９亿美元，这是直销的胜利。很简单，评价直销模式的标准有三点，即资金流动、盈利性和企业的发展。” 三、虚拟企业融资问题 企业融资方式与融资结构取决于企业整合市场资源与企业内部资源的能力。传统企业融资政策的制定对企业内外资源的界限区分得非常清楚，这是由传统企业所面临的资源约束条件决定的，相对而言，虚拟企业以网络为整合资源的基本平台，资源配置的交易成本发生了变化，使企业通过市场与企业内部整合资源的界限开始模糊，由此引起企业融资方式与融资结构的变化。 从戴尔公司的融资结构来看，负债比率高，而债务资金中流动负债的比重高，长期负债的比重低。这种资本结构表明，传统企业利用长期融资进行大规模固定资产投资的方式正在转变，虚拟企业可以借助于网络整合全球优势资源，虚拟制造降低了固定资产投资的比重，从而减少了对长期债务资金的需求。虚拟结算使企业流动负债比重上升，往来款项与短期借贷资金流量增加。无形资产整合资源的能力在网络中得到了充