中小企业投融资按葱赂例分析第二章.pptVIP

第二章;公司债券的定义、发行条件及特点;（二）公司债券发行条件：;（三）公司债券的特点：; 债券融资的优缺点、与股权融资和银行贷款的比较 债券融资的优缺点: 债券融资的优点：冲减税基、发行费低、锁定成本；不会影响企业原有股东和经理对企业的控制；融资方式灵活、资金运用相对灵活…… 债券融资的缺点：有固定到期日并定期支付利息，增加公司的风险：受公司资本结构的限制，会影响公司再筹资能力…… ; 比较债券融资与股权融资 1. 筹资成本： 债券融资：债务的利息支出可以作为成本在税前列支，具有冲减税基的作用;发行费用较低。 股权融资：对公司法人和股份持有人进行”双重纳税”，股利必须从税后盈余中支付。 2. 控制权上： 债务融资：债权人只要求固定收益，没有剩余 收益追索权，不参与股东经营决策，不会影响股东的控制权。 股权融资：可以增加资本，把握投资机会，但会稀释企业老股东的权益，减弱老股东对公司的控制权。 3.股东收益： 债券融资：可以增加税后利润，提高股东收益，发挥财务杠杆效益。 股权融资：可以增加企业的资本金和抗风险能力，但企业所有者权益增加收益和亏损需要由股东平均分摊。 ; 债券融资与银行贷款的比较 1. 融资主动权： 债券融资：融资方式灵活，各项融资条款基本上由企业自己决定。 银行贷款：主动权基本上掌握在银行手里。 2. 融资成本