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无形资产评估案例 案例一：“A”商标评估案例 一、委托单位概况 SC旅行社于1978年8月18日批准成立。注册资本1423万元，有职工281人，现下属有7个企业。1988年以该旅行社为核心企业组建集团公司，总部设在北京。该旅行社在近几年国家旅游局100强第一类、第二类旅行社评比中均排名前列，多次受到表彰。 二、评估方法 本次评估选取2000年6月30日为评估基准日，评估方法选用超额收益法。该法对商标进行评估，就是对商标有效期内（续展前该商标有效期为8年）每期（以年为单位）的未来超额收益进行预测，并以第8年超额收益作为永续年金计算无限期超额收益，再按行业平均折现率将预测的各期未来超额收益折成评估基准日的现值，从而得出“A”商标的评估价值。 采用超额收益法进行商标评估的计算公式如下： 式中：PV——商标的评估价值； i——折现率； Pt——预测超额利润； n——预测期； t——预测年限 超额利润＝营业收入净额×超额利润率 超额利润率＝收益率一基准收益率 营业收入净额＝营业收入总额一代收代付款 折现率＝无风险收益率+风险收益率 三、评估数据来源及计算过程 1．SC旅行社营业收入净额计算（表1） 表1 营业收入净额计算表 年 份199519961997199819992000(1—6月)营业收入总额(万元)8 61317 40620 24622 86119 6131l 342代收代付款(万元)3 7969 48012 01413 80010 8726 326营业收人净额(万元)4 8177 9268 2329 0618 7415 016 2．SC旅行杜1995—2000年营业收入情况汇总与2001—2008年营业收入净额预测(表2、表3) 预测方法：最小二乘法。 表2 年份Xr(万元)XrX2199514 8174 8171199627 92615 8524199738 23224 6969199849 06136 24416199958 74143 705252000612 50075 OOO26总计2151 277200 31491 因此： 因此： Y=1191.11X+4377.28 表3 营业收入净额计算表 年 份20012002200320042005200620072008X789101l121314预测营业收入净额(万元)12 71513 90615 09716 28817 47918 67119 8622l 053 环比指数=本年度营业收入净颧÷上年度营业收入净颧 经计算，环比指数不大于1.10，说明预测的未来营业收入净额年递增不超过10％：根据国家确定的“十一五”期间我国国内旅游业的规划目标：“十一五”期间国内旅游收入年均增长12％～15％，国际旅游外汇收入年均增长10％～12％……可看出由最小二乘法建立的回归分析模型所预测的未来营业收入净额是合理的。 3．利润率计算（表4） 计算公式为： 表4 年 份19921993199419991996(1—6月)利润总额(万元)1 433．241 527．971 762．90l 807．061 227．40营业收入净额(万元)7 9268 2329 0618 7415 009．70收益率(％)18．0818．5619．4620．6724．50说明；1．利润总额为SC旅行社税前利润额。 2．由于旅游行业的特殊性，营业收入总额中大量的代收代付款不属于旅行社的实际收入，故采用扣除代收代付款之后的营业收入净额计算SC旅行社的收益率。 4．超额收益率计算(表5) 表5 年份全国旅行社利润宰(％)SC旅行社利润率(％)199213．0218．08199311．7918．56199412．1019．4619958．9620．67总 计45．8776．77平均值11．4719．19 超额收益率＝SC旅行社平均利润率一全国旅行社平均利润率 ＝19.19％一11.47％ ＝7.72％ 5．折现率计算 SC旅行社凭借自身的实力，跻身中国旅游界前列，利润水平明显高于同行业平均利润率，在同行业中具有极高的声誉和较强的市场竞争能力。根据市场调查及