国际金融 第三章创新.ppt

第三章 开放经济下的国际金融活动;概述;;;;一、外汇与汇率的概念;我国《外汇管理条例》规定外汇包括：;;①直接标价法（DIRECT QUOTATION SYSTEM） ;;②间接标价法（INDIRECT QUOTATION SYSTEM） ;;③美元标价法（U.S. DOLLAR QUOTATION SYSTEM） ;;法定升值与升值;法定贬值与贬值;当某货币的汇价持续上升时，我们习惯称之为“趋于坚挺”（hardening），称该货币为“硬通货”（Hard Currency）。 反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening）和“软通货”（Soft Currency）。 ;（2）汇率的种类;B.套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率。 有两种含义： a.各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。 例如：我国某日制定的基本汇率是： USD1= CNY 5.72 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： GBP1=USD 1.7816 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为： GBP1=CNY（1.7816×5.72）=CNY 10.19;b.由于西方外汇银行报价时采用美元标价法，为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的汇率进行套算。 例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是： USD1=HKD 7.7616 USD1=CHF 1.0518 据此可以套算出港元和瑞士法郎之间的汇率： HKD1=CHF（1.0518/7.7616）=CHF 0.1355;②从银行买卖外汇的角度划分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率;外汇银行所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值较大。在直接标价法下，较小的数值为银行买入外汇的汇率，较大的数值为银行卖出外汇的汇率； 而在间接标价法下，较小数值为银行卖出外汇的汇率，较大数值为银行买入外汇的汇率。 例如，某日东京外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下： 东京 USD1=JPY93.1545 ～ 93.1565 （直接标价法） （银行买入美元价） （银行卖出美元价） 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890 （间接标价法） （银行卖出美元价） （银行买入美元价）;③按外汇的汇付方式不同划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率;④按外汇交易交割日不同划分为即期汇率和远期汇率;⑤按照汇率制度划分固定汇率和浮动汇率;⑥根据需要还有：;;有效汇率是指某种加权平均汇率;二、外汇市场交易活动简介;各种货币对美元折算率表--2010年第4期;补充说明：;;;;;;;试计算：;第二节 欧洲货币市场上的国际金融活动;（2）欧洲美元市场自身的利率优势： ①欧洲美元市场的银行没有国内金融市场的约束，能够提供更具竞争力的利率； ②欧洲美元市场在很大程度上是一个银行同业市场，规模效应使其费用成本较低； ③欧洲美元市场上的贷款客户通常都是大公司或政府机构，信誉很高，贷款的风险相对较低；④欧洲美元市场激烈的竞争可以降低交易成本；⑤欧洲美元市场金融创新迅速，对降低交易成本有明显效果。;;;第三节 国际金融创新;国际金融创新包括：;二、金融衍生工具;;如图：; (2)期货(FUTURES)交易：;(3)互换(SWAP)交易：;以利率互换为例：;2．期权类合约：;期权合约的部位：;;;;; (2)利率上限与下限：;(3)票据发行便利(NOTE FACILITIES)：;三、国际金融市场创新：金融工程;;; 三、国际金融创新的影响：;第四节 国际资金流动;;这两者的区别可以从如下角度观察： 首先，从进行资本流动的主体看，前者以跨国公司为主，后者以跨国金融机构为主； 其次，从资本流动的形式看，前者的形式是多样的，而后者仅限于货币金融形式； 从资本流动成因看，前者的成因较为复杂，而后者主要是由国际金融市场上各种投资活动的收益与风险情况所影响的； 从资本流动的特点看，前者直接介入了企业的经营管理，对企业享有永久性权益，一般比较稳定，往往伴随着技术、管理的转移；而后者仅反映了一种资金融通关系，与实际生产不发生直接联系，而是始终在国际金融市场上进行活动。;;;;;（3）机构投资者增加，成为主体 机构投资者包括共同基金、对冲基金、养老基金管理的基金、保险公司、信托公司、基金会、捐款基金，以及投资银行、商业银行和证券公司。 对冲基金(Hedge