投资学 第二章创新.ppt

第二章 证券市场与投资工具;金融市场结构;;;;二、证券市场的功能 1.筹资功能 融资功能 为资金需求者筹集资金的功能 ;金融市场上的货币资金运动 ;;;;三、证券市场的分类 （一）按市场职能，分为发行市场和流通市场 “一级市场”（primary market）或“初级市场”：发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。 一级市场上的新发（seasoned new issue）和增发（unseasoned new issue），;;;投资银行业务 证券在一级市场公开发行一般由投资银行（investment banks）负责，通过承销（underwriting）方式协助投资者和筹资者达到各自的目的。 证券公开发行过程中，一般需要“路演”（roadshow）方式向投资者进行推介 。 ;发行公司 ;关注：新股折价（ underpricing）;（二）按交易组织形式，分为交易所市场和柜台交易市场（OTC） 交易所??场是以证券交易场所作为流通市场的核心，其必须根据国家有关的证券法律规定，有组织地、规范地进行，其交易一般采用持续双向拍卖的方式，是一种公开竞价的交易。 组织形式： 会员制：不以盈利为目的 中国 公司制 ：交易所的公司化改制和上市以及购并重组 ;; 单位：万亿元 数据来源：中国证监会。 2007年全球主要交易所排名 ;;（三）按证券的性质，分为股票市场、债券市场、基金市场和衍生市场 股票市场：经济发展的“晴雨表” 股票价格通常反映了投资者对上市公司未来经营状况和经济发展状况的预期 ;世界股票市场分布;2010 全球主要股票市场市值所占份额;;世界债券市场分布;; 中国投资基金份额增长 全球共同基金净值增 ;; 四、交易机制 市场微观结构：成交机制和价格形成机制，证券市场的组织结构 金融市场微观结构（market microstructure）的最主要功能：价格发现（price discovery） 交易机制是市场微观结构发挥其功能的基础性工具 ;指令驱动方式（Order-driven）：又称竞价方式 报价驱动方式（Quote-driven）：又称做市商方式 集合竞价 连续竞价 各种交易方式在市场透明性、流动性、稳定性等方面的特征 证券交易机制矩阵 ;第二节 投资工具 ;;;;;;;;;二、固定收益证券 债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券，是证券债权债务关系的凭证。 ;债券;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;三、衍生证券;1.远期合约;;;;;;3.期权;;;IBM股票;思考：;;;;2006-03-02 大陆市场权证;;;;1899-1998年不同证券的风险和收益 ;;四、证券投资基金;;;;;;;;三、基金分类 1. 股票基金 收益型基金 成长型基金 积极成长型基金 成长收益型基金 指数型股票基金 指数增强型股票基金 交易所交易基金ETF ;;4.混合基金 （1） 投资组合是否变化 灵活组合基金 资产配置基金 （2）按投资目的不同划分 平衡型基金 混合收入型基金 保本基金;;3基金资产净值与价格;;;;;;基金折价之谜体现;基金 费用、收益和分配;;;;;从另外角度看;;;共同基金; ;中国证券市场基金类型 ;;;;共同基金的类型 ;;;;;;;补充 投资工具 ;;;;;;;;;;货币市场的主要构成 （2002 12）;;;;;;;;;;;3. 美国债券市场;;;;;;;;;;;;;;补充：股票市场指数与债券市场指数;;股票指数价格的数据构成;;;;债券市场指标;;;