期货套利 3创新.pptVIP

　期货套利交易 ;3.3跨商品套利 跨商品套利是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利交易，即买入某一交割月份某种商品的期货合约，同时卖出另一相同交割月份、相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这两种合约对冲平仓获利。 跨商品套利必须具备以下条件： 一是两种商品之间应具有关联性与相互替代性； 二是交易受同一因素制约； 三是买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。;跨商品套利分为两种： 一是相关商品间的套利， 二是原料与成品间的套利。 1）相关商品间的套利 小麦/玉米套利是比较流行的一种跨商品套利。小麦、玉米有着大致相同价格变动趋势。小麦和玉米都是重要的粮食作物，同时也都可用作饲料原料，由于用途基本相同，价格变动的趋向也基本相同，表现为大趋势上同升同降，这使跨商品套利成为可能。 ;图6-7 小麦与玉米价差走势图;案例;跨商品套利 美元/蒲式耳价差扩大策略;跨商品套利 美元/蒲式耳价差缩小策略;[例] 7月30日，11月份小麦合约价格为7.50美元/蒲式耳，而11月玉米合约价格为2.35（单位相同），价差为5.15。套利者认为此价差小于正常年份的水平，如果市场机制运行正常，价差会恢复正常水平。于是买入1手11月分小麦合约，同时卖出1手11月份玉米合约，以期有机会获利。交易情况如下表：; 小麦/玉米套利实例