案例材料(打印)创新.docVIP

案例一 利率互换业务 案例一 利率互换业务 某钢铁总公司在1989年10月份筹措了一笔2亿美元的银团贷款，贷款期限8年，宽限期4年半，宽限期后分8次等值还本，平均贷款期限为6年半。该总公司由于灵活运用利率互换交易，通过前后3次利率互换，最后使原贷款的美元浮动利率6个月Libor+0.25%固定在7.5%的利率水平，比设计的利率水平降低了1.4个百分点，降低设计成本约1550万美元。以下是该公司3笔利率互换的具体做法。 第一次交易：浮动利率互换为固定利率 （一）行市分析????1989年底该钢铁总公司筹资领导小组根据众多的资料和信息，认真分析并预测了美元短期和中长期利率趋势，认为：????1．美国经济增长速度从1989年下半年起明显放缓，工厂设备开工率降低，贸易逆差增加。这说明美国经济不景气状况并未改观，财贸“双赤”使经济“软着陆”目标难以实现。而另一方面，通货膨胀的压力在继续增大。这使美国联邦储备局近期内不得不以紧缩货币政策来抑制通货膨胀的上升。????2．许多国家的高利率货币（英镑、澳元、加元等）促使美元利率暂时不会下降，否则美元同这些货币之间的利差会更加扩大。 3．美元汇价在1989年曾达到高位，1989年6月13日1美元兑150.30日元和2.03西德马克，而此后，美元逐渐疲软。预测中长期美元还将呈下跌趋势。所以，如果当时美元利率就下调，对美元汇价会造成很大的