第3章 汇率制度捍葱峦外汇管制.pptVIP

第三章 汇率制度和外汇管制 ;学习要求;第一节 汇率制度 第二节 货币局制度和美元化 第三节 外汇管制 第四节 我国的外汇管理和人民币汇率;一、汇率制度及其分类;传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度可分为固定汇率制（Fixed Exchange Rate System）和浮动汇率制（Floating Exchange Rate System）。;固定汇率制（Fixed Exchange Rate System），是指本币对外币规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。实行固定汇率制的国家有义务干预外汇市场以维持市场汇率的稳定。 ;（一）固定汇率制;铸币平价。例如：英国规定1英镑的含金量是113.0016格令（Grains），美国规定1美元的含金量是23.22格令，则英镑与美元之间的汇率是GBP/USD＝113.0016/23.22＝4.8665。市场汇率则受供求关系的影响，围绕铸币平价在黄金输送点的范围内波动。 黄金平价。如：一美元纸币所代表的含金量是0.888671克纯金，同时期1英镑纸币所代表的含金量规定为3.58134克纯金，则英镑与美元的汇率为GBP/USD=3.58134/0.888671=4.03。 ;不同点体现在： ①金本位制下的固定汇率制是自发形成的；而在布雷顿森林体系下，固定汇率制是通过国际间的协议人为建立起来的。 ②金本位制下各国之间的汇率能够保持真正的稳定；而在布雷顿森林体系下的金平价是可以调整的。因此，金本位制下的固定汇率制是典型的固定汇率制，而纸币流通条件下的固定汇率制，严格来说只能称为可调整的钉住汇率制(Adjustable Pegging System)。;维持固定汇率所采取的手段; 浮动汇率制（Floating Exchange Rate System），是指本币对外币不规定货币平价，也不规定汇率的波动幅度，现实汇率不受平价制约，而是随外汇市场供求状况的变动而变动的汇率制度。 实行浮动汇率制的国家的货币当局也不再承担维持汇率稳定的义务。 ;浮动汇率从不同的角度可以分成很多种。 1)按政府是否干预划分 自由浮动（Free Floating） 管理浮动 (Managed Floating) 在现行货币体系下，各国实行的实际上都是管理浮动。 政府干预的方式有三种 直接干预 运用货币政策 实行直接管制 2) 按浮动的形式划分 单独浮动（Single Floating） 联合浮动（Joint Floating） 钉住浮动;钉住汇率制度;1999年1月国际货币基金组织将各成员国的汇率制度划分为八大类： （1）无独立法定通货的汇率安排(Exchange Arrangements with No Separate Legal Tender) （2）货币局（Currency Board Arrangements） （3）其他传统的固定钉住安排（水平钉住） （Other Conventional Fixed Peg Arrangements） （4）水平区间钉住 （Pegged Exchange Rates within Horizontal Bands） ;（5）爬行钉住（Crawling Pegs） （6）爬行区间钉住 （Exchange Rates within Crawling Bands） （7）不事先公布干预路径（目标）的管理浮动 （Managed Floating with No Predetermined Path for the Exchange Rate） （8）独立浮动（Independent Floating）;表3.1 IMF成员国的汇率安排; 时间 构成 汇率安排类型;二、关于固定汇率制和浮动汇率制孰优孰劣问题的争论; （二）赞成浮动汇率制的理由 1. 浮动汇率制能确保国际收支的持续均衡； 2. 浮动汇率制能确保货币政策的自主性； 3. 浮动汇率制能隔离外来经济冲击的影响； 4. 浮动汇率制有助于促进经济稳定； 5. 浮动汇率制下的私人投机是稳定的。 ;三、汇率制度的选择;选择固定汇率制或浮动汇率制国家的特点;第三，贸易多元化与贸易单一化国家相比，贸易单一化国家容易将其汇率钉住该贸易伙伴国的货币。而贸易形态多样化的国家就没有必要实行固定汇率制。 例如，海地与美国的贸易占海地贸易总额的60%，因此海地选择钉住美元的方式，将经济稳定程度的筹码压在进出口上，于是在美国与海地的贸易中，就商品和劳务的定价而言，海地相当于美国的一个州。 ;影响汇率制度选择的主要因素;大国的