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　　财务风险管理新论的论文 照马克思资本运动公式“g——筹资风险的管理包括筹资时机的选择、筹资规模的确定以及筹资的结构。 （一）选择适当的筹资时机的 筹资机会是客观存在的，能否把握筹资的机会，不仅影响到筹资的效益，而且关系到筹资的风险。企业在选择筹资机会时要考虑以下几点：要与企业经济活动的周期和财务状况相匹配；要与企业的股票行市相匹配；要与企业未来现金流量相匹配。 （二）确定合理的筹资规模 合理确定企业一定时期所需筹集资金的数额是企业筹资管理的重要内容。企业一方面要筹集到足够的资金以满足企业生存和发展的需要，另一方面还要注意筹集的资金又不能过多，防止产生资金的配置风险，出现资金的闲置，增加企业的债务负担。要尽量做到资金的筹集量与资金的需求量相互平衡。具体的确定方法一般是根据企业投资的需求量以及企业可以从内部筹集资金的数量来决定。 （三）确定合理的筹资结构 企业采用不同渠道和不同筹资方式筹集的资金，由于来源、方式、期限或成本的不同，其筹资风险也不同。企业全部资金来源通常可分为自有资金和借入资金、长期资金和短期资金、内部筹资和外部筹资、直接筹资和间接筹资。根据组合风险分散理论，多元化筹资可以有效地分散企业的筹资风险，单一化筹资是不现实的，也可能是非常危险的或成本很高的。多元化筹资包括筹资渠道多样化和筹资方式多样化。筹资结构的确定就是要使筹资组合中各筹资方式所占比例，能将筹资风险最小化同时又使加权资金成本最小化。 二、投资风险管理 企业筹资的目的是为了投资，而投资的目的在于获取投资收益，而与投资收益相伴的是投资风险。投资包括证券投资以及实业性投资。这两类投资的性质不同，所需要的管理方式也不同。 （一）证券投资风险管理 证券投资风险管理要注意以下几个问题：（1）利率。利率对证券投资的影响较大，因此要根据不同的利率水平确定不同的证券投资方式。（2）通货膨胀。通货膨胀率同样会影响证券投资的收益水平与风险。（3）行业状况的。通过分析被投资企业的行业地位与该行业的发展状况，由此判断被投资企业的可投资性。（4）发行证券企业的偿债能力、盈利能力及发展能力等。除了注意以上四个问题外，同时还可以利用证券投资组合分散风险，达到规避投资风险，获得投资收益的目的。 （二）实业性投资风险管理 首先要分析投资环境，确定投资规模。合理利用企业财务杠杆和经营杠杆的效应，降低企业投资风险。善于利用var（value at risk）技术控制企业总体风险。 三、资金回收风险管理 资金的回收过程是产品销售实现的过程，资金回收风险的管理主要包括应收账款的管理与库存的管理。 （一）应收账款管理 为了避免资金复原的风险，企业的销售部门以及财务部门要从以下几个方面入手，加强应收账款管理。（1）了解对方企业的资信状况。对方企业资信状况的好坏，在很大程度上影响着企业货款的及时回收。在评估未来客户的付款能力时，要考虑客户的诚实程度、财务实力和抵押担保能力。（2）制定合理的信用政策。企业的信用政策应根据用户的资信状况分别制定不同的信用期限、信用标准。（3）加强应收账款的催收工作。企业财务部门应定期编制账龄分析表，及时掌握应收账款的回收情况，并采取相应的催款措施，应用信函通知、电告催收、派员面谈直至诉诸法律等手段，提高应收账款的回收率。（4）建立应收账款回收责任制。应收账款回收责任制是把售货和收款结合起来考核销售人员工作业绩的一种制度。它有利于激发销售人员工作的责任感，加速资金回笼，克服销售和收款分家而出现的高销售高资金被占的弊端。 （二）库存管理 库存管理就是制定最优化的库存投资政策。不同的行业及同行业不同公司之间的最优库存水平是不同的。成功的库存管理使所有的生产环节在保持成本一效率生产的同时，库存达到最低，这不仅提高了公司收益而且改善了现金流量。在最低库存和较短的生产准备时间下生产，公司的灵活性增加了，这种灵活性使企业能对市场变化立即作出反应。因此企业应根据自己的实际条件确定最佳的库存数量，以满足生产和市场的需求。 四、收益分配风险管理 收益分配风险是指由于收益分配可能给企业今后的生产经营活动产生的不利影响。正确的收益分配政策是降低收益分配风险的关键所在，它的基本原则应该是既有利于保护所有者的合法权益，又有利于企业长期、稳定的发展。切不可盲目地任意提高分配标准，而减少企业积累，也不可盲目地降低分配标准，而损害投资者的积极性。 对于股份制公司而言，收益分配政策就表现为股利政??。企业的股利政策一方面应使所有者的财富最大化，另一方面应提供充足的融资。合理的股利政策有如以下几种： 一是稳定的股利政策。稳定的股利反映企业的风险较低。即使在亏损年份，股利也应保持不变，股民更愿相信亏损是暂时的，另外，有些股民的收入依赖于稳定的股利。 二是稳定的股利分配率（每股股利/每股净收益），即收益的一个