风险管理案例选编.ppt

*;案例1： GS高速公路的项目融资战略与风险管理 ;3）诸如高速公路之类的大型基础设施具有准公共产品的性质，其项目融资成功的关键之一是处理好与当地政府和民众的关系。 4）合理定位政府在高速公路项目融资中的角色是当前我国基础设施项目融资中亟待解决的问题，具有典型性和普遍性。 5）完善的法律法规和科学的项目论证是项目成功的重要前提基础。 6）基础设施项目投资者在收回投资并获得收益后，应兼顾社会等利益相关者利益，平衡投资者、政府和公众关系，这样政策风险和政府信用风险都会变小。 ;启发思考题 ;教学计划;1．大型工程项目融资理论 ;政府的角色？;2．大型工程项目财务战略理论 ;。H投资集团主席黄先生投资GS高速公路项目就充分反映了其非凡的战略眼光和过人的胆识。他详细分析考察了高速公路对美国经济发展所起的巨大作用，认为内地发展高速公路势在必行。在当时国内汽车稀少的情况下，他大胆预言，不出20年，内地拥有私家车的比例会大幅上升，从而大手笔投资建设GS高速公路。他甚至提出GS高速应该修八车道，但政府方未意识到该项目将来的战略地位，认为建四车道就够了，最后双方折衷建六车道，结果后来的发展正如他所预料到的，现在的六车道已远远不能满足经济发展和车流量急增的需要。;而GS高速公路建设项目采取的融资战略也是很成功的。在项目论证期，黄先生结合项目自身的特点和当时的政治经济环境选择了合作融资模式，使的项目得以顺利开展。项目建成后，黄先生结合变化的市场环境调整融资策略，即调整债务结构，从而降低了项目营运成本和财务风险，经济效益明显。GS高速管理者通过深入分析债务结构调整的成本与效益，就贷款金额、贷款期限、利率优惠等问题经过精心预测、反复计算及多次论证分析，权衡利弊，并与国内商业银行进行多次谈判，使银企间形成共识，得出的结论是：公司债务结构调整的效益将远远大于调整的成本。公司还充分论证了法律上的可行性和经济上的可操作性。公司及相关部门进行了反复的探讨和论证，原有的债权人同意提前还款，新债权人同意融资，相关银行具备外汇融资贷款的实力。从而确认该项调整具备法律上的可行性和经济上的可操作性。;3．大型工程项目投融资风险管理理论;项目融资风险的控制，在参与方之间合理地分配风险,对于公共项目的成功是至关重要的。风险分配是指将那些未来可能会带来损失或收益的项目责任，在项目的不同利益主体之间进行合理界定和划分的过程。大型工程项目投融资过程中涉及的利益主体众多，包括政府、投资者、建筑承包商、供应商、消费者、当地居民和非营利组织（如绿色环保组织）等，各利益主体对经济效益和社会效益的追求重点是不一样的。可以将项目投融资风险集和措施集的形成过程视为一个动态博弈过程。 ;4．合作博弈理论 ;企业盘算的是企业效益，追求企业效益最大化的各种可能措施和资源。 地方政府盘算的是社会效益和统揽全局的效益，不可能把各种优势资源都批给某个项目。 大型基础建设项目建设周期长，投资大，必然有一个从亏损到赢利的过程，要把经营成本和财务成本区别开来。大型基础设施项目的利润是通过大部分社会群众提供的，因此，受到社会舆论的监督。开发商期望有过高的利润，会使广大群众利益受到损害，遭到社会抵制。开发商只有把利润控制在合理范围之内，才会得到群众的支持。对于投资方而言，在中国投资BOT项目，应当尊重市场规律，追求合理的利润率，不要利用对方的无知去签订一个不平等条约。从长远的角度考虑，签订一个平等条约，政策风险和政府信用风险都会变小。;案例2： 四川航天管理局高档写字楼联合开发风险管理;启发思考题 ;教学计划; 理论依据与分析 ;3. 报建阶段控制的分析思路 作为土地供给方来说，报建阶段所涉及的获取相关行政机关的项目审核合格证书属于合作方的责任，土地供给方应检查并督促合作方按照相关的法律法规行事。;4. 施工管理阶段控制的分析思路 在这个阶段联合开发项目公司是以发包商的身份出现的，其主要职责一是向施工方提供主要设备、材料和工程进度款，二是是监督承包商按照签署的合同保质保量的完成工程项目，最后保证投入的是最低的成本。因此怎样控制成本，按时向施工方提供开工条件并监督施工方的建筑项目质量，就是本阶段控制方案设计的核心所在。;5. 商品销售阶段控制的分析思路 这个阶段的风险涉及到，是否存在有意或无意欺诈消费者的情况而导致消费者控诉开发商所带来的诉讼风险。而这些问题又主要集中在没有领取《房屋销售许可证》而擅自销售房屋、不实面积、不实宣传建筑物的质量三大方面。总的看来，这些问题从根本上反映的都是本公司诚信问题，所以相应的监控就集中在对公司诚信的监督之上。;6. 项目竣工验收阶段控制的分析思路 在这个阶段的主要任务是保证接收一个符合相关国家质量标准和合同约定质量的建筑工程，以及按照合同给付施工方相应的工