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如何计算股票内在价值——系列6 作者： HYPERLINK / 李洋 | 原创 | 2009-02-22 13:11 |  HYPERLINK /Vote.aspx?id=160784 \t _blank 投票  HYPERLINK /Article/Archive/2009/2/22/160784.html \l # \o 点击查看投票者 投票人 标签：  HYPERLINK /SearchInSite.aspx?q=股票 \t _blank 股票? HYPERLINK /SearchInSite.aspx?q=价值 \t _blank 价值? HYPERLINK /SearchInSite.aspx?q=股票价值 \t _blank 股票价值? HYPERLINK /SearchInSite.aspx?q=股票内在价值 \t _blank 股票内在价值 如何计算股票内在价值——系列6 本节让我们来计算地产龙头，大盘蓝筹股万科的内在价值，让我们轻松的了解股票价格围绕股票内在价值波动的玄机。 案例5??? 000002万科A? 财务数据 2005年末 总股本(万)???????? 净利润(万)????? 每股收益(元/股) 655484????????????135036 ????????????0.360? 2006年末 净利润(万)???????? 每股收益(元/股)????? 净利润增长率 215463????????????0.493 ???????????????60% 2007年末 净利润(万)???????? 每股收益(元/股)????? 净利润增长率 484423 ?????????????0.739?????????????????125% 2005-2007平均净利润增长率G：92%，当G50%时取50% 2005-2007平均每股收益E：0.531 全流通前相对于G的参数M：35 2007中国GDP增长率g:10% 股票内在价值：P= E*M*（1+G）N/(1+g)N=1.265*35*(1+50%)2/(1+10%)2= 34.54元 ??????????????? p=P*70%= 24.18 元 2007年000002万科A的股票内在价值为34.54元，合理买入价格为24.18 元。 2007年000002万科A的股票价格区间为13.70元——40.78元。 2008年末（估算） 净利润(万)????????? 每股收益(元/股)???????? ?净利润增长率 242211.5 ?????????????0.370 ????????????????????-50% 2005-2008年平均净利润增长率G：45%，当本年度净利润突然下降为负值，暂取G=30% 2005-2008年平均每股收益E：0.490? 全流通后相对于G的参数M：13 2008年中国GDP增长率g:10% 股票内在价值：P= E*M*（1+G）N/(1+g)N=0.49*13*(1+30%)3/(1+30%)3=10.52元 p=P*70%=7.37元 2008年000002万科A的股票内在价值为10.52元，合理买入价格为7.37元。 2008年000002万科A的股票价格区间为31元——4.80元。 该股2009年2月11日的股价为8.00元，在合理买入价格与内在价值之间，我们可以等待在7.37元以下再买入。 关于投资型股票买入时机的选择，我们要在市场低迷，极度恐慌的时候选择买入；在市场空前高涨，集度乐观的时候，选择卖出股票。这说起来如意，做起来难啊。需要我们从实践的操作中积累经验，成熟我们的心态，再加上合理科学方法的运用，取得战绩就变得顺水成舟了。 如何计算股票内在价值——案例钢铁行业 本节让我们来计算钢铁业的股票内在价值，钢铁业为强周期性行业，其参数M值的取值下调9档。 案例6?? 000898鞍钢股份 财务数据 2005年末 总股本(万)???????? 净利润(万)????? 每股收益(元/股) 723480???????????207948?? ??????????0.287 2006年末 净利润(万)???????? 每股收益(元/股)????? 净利润增长率 684500 ???????????0.946???????????????229% 2007年末 净利润(万)???????? 每股收益(元/股)????? 净利润增长率 752500????????????1.040 ?????????????????10% 2005-2007平均净利润增长率G：120%，当G50%时取50% 2005-2007平均每股收益E：0.758? 全流通前相对于G的参数M：25