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PAGE  PAGE 26 卢布,人民币,协议,损失 篇一：卢布暴跌的案例分析 卢布暴跌对世界经济的影响 时间轴：1、乌克兰危机 2013年11月21日，乌克兰政府宣布暂停准备签署同欧盟的同盟协定。 2014年1月19日，基辅发生第一次反政府骚乱 2月22日，亚努科维奇被议会罢免。 3月16日：克里米亚公投95.5%投票者赞成加入俄罗斯。 7月17日：马航MH17在乌克兰境内坠落，西方国家指责这一事件与俄罗斯有关。 2、西方国家制裁 第一轮制裁：3月17日，欧盟美国共同冻结21名俄罗斯与乌克兰官员的个人资产，禁止入境。 第二轮制裁：3月底，把俄罗斯银行列入制裁名单。 第三轮制裁：4月底，4月28日，美国宣布对与普京有密切关系的7名俄公民及17家企业实施制裁。 第四轮制裁：7月16日，美国进行新一轮经济制裁，目标为俄罗斯天然气工业银行和俄罗斯石油公司等主要机构，以及其他能源和国防企业。 第五轮制裁：马航MH17坠落之后，7月29日，美国和欧盟宣布扩大对俄制裁，针对俄能源、金融、国防领域，是迄今为止对俄罗斯的最严厉制裁。 3.石油价格下挫 蓝线代表卢布对美元汇率，黄线代表墨西哥比索对美元汇率，绿色代表尼日利亚奈拉对美元汇率，红色代表巴西雷亚尔对美元汇率，棕色代表美国WTI中级轻质原油(55.85, -1.27, -2.22%)期货价格，橙线代表阿尔及利亚第纳尔对美元汇率。 卢布贬值的逻辑：1. 一般逻辑 2. 4．卢布暴跌的原因总结 国际油价的暴跌、西方对于俄罗斯的制裁(来自:WWw.xlT 小龙文 档网:卢布,人民币,协议,损失)以及强势美元对新兴市场的影响才是造成此轮卢布暴跌的三大主要原因。 石油、天然气等成为影响卢布汇率的主要因素。卢布的崩盘式暴跌，首先与国际原油价格继续暴跌有直接关系。半年来，国际原油价格从106美元/桶跌至目前的54美元/桶，在此期间俄罗斯卢布兑美元汇率从35跌到了70，基本腰斩，这一状况目前还在持续。 打造“石油帝国”致使俄经济结构体系单一、脆弱。对卢布汇率影响最大的出口市场，石油、天然气以及石油制品等占总出口额的比重已经超过60%。在这种情况下，能源价格一旦下跌，卢布汇率便遭到重创。其教训历历在目，2008年7月至2009年1月，国际原油价格从140美元每桶下跌至35美元每桶，同期俄罗斯卢布兑美元汇率下跌超50%，整个GDP缩水超过6%。 自乌克兰危机以来，美、欧就开始酝酿对俄罗斯的制裁。对俄罗斯打击最大的是七月末欧盟启动的对俄罗斯金融机构的制裁。俄罗斯储蓄银行、外贸银行等多家国有控股银行均被列入制裁名单，禁止企业及公民向被制裁银行提供中长期融资，禁止买卖上述银行新发行的期限90天以上的债券和股票。这一举动的直接影响是，导致俄罗斯要害行业相关的经济、金融机构美元资金告急，融资成本急剧上升，实际上制造了诸如“次贷危机”和“欧债危机”一样的美元需求市场，进一步增加了俄罗斯的外汇需求，也进一步打击了卢布汇率。 美元持续走强流动性减弱 俄却大幅提高基准利率。而随着美联储执行“退出QE”带来的影响，美元持续走强，全球各主要货币都出现了对美元贬值的走势，英镑、欧元、日元等半年来对美元汇率跌幅均超过10%。俄罗斯卢布在这样一个大背景下，就算原油价格坚挺、国内金融机构没有遭到制裁，也很难抵挡住资本外流、汇率下跌的风险。但俄罗斯方面为了拯救卢布汇率，却在不到十天时间里将其基准利率从9.5%提升到了17%。卢布利率的升高，导致俄罗斯整个实体经济的成本以及风险升高。 美元兑卢布走势 产油国债务违约风险（蓝线代表俄罗斯，红线代表石油价格） 5.卢布贬值对俄罗斯影响 通胀加剧：今年俄罗斯通胀率或上升至10%，11月食品价格同比上升13.6%。 外债加剧：截止到6月份，俄罗斯以外币计价的债务大约占GDP的1/4，其中大约1300亿美元外债在2015年到期。但卢布贬值50%后，俄罗斯外债占GDP的比例上升至55%（计入9%通胀），货币进一步贬值还将提升该比例。 外资撤离：在俄罗斯投资的跨国企业遭到打击，如中国吉利汽车，因为卢布贬值使得其进口原材料的价格高企，最终导致销量下滑，疲软的卢布还会使母公司收到的利润价值下降，因此在俄外资纷纷撤离。 预算平衡压力加大：俄罗斯外汇储备流动性不好，外债加剧和资本外逃使得外汇储备面临严峻考验。 资本外流的恶性循环：随着资本外流的加剧，资本管制势在必行，而这一预期将会进一步加快资本外流。 银行压力加大：受到卢布贬值和外部制裁的双重影响，银行持续经营压力加大 预算吃紧，社会稳定性承压：削减开支的情况日益严重，导致医疗和教育官员对此提出抗议。同时克里姆林宫让地方承担开支收入集中于中央政府。目前该国大多数地区财政吃紧，教育