001金融市场概述教材.ppt

金 融 营 销;环 境;*/43;第一章;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;二、金融市场要素与功能;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;第三节 商业性金融机构及主要产品;*/43;*/43;*/43;;*/43;*/43;*/43;*/43;*/43;案例： 我国金融衍生工具市场发展简介 金融衍生产品是在20世纪七八十年代初新一轮金融创新的背景下兴起和发展起来的. 近20年来，金融衍生产品市场的迅速发展已经成为国际金融市场最显着、最重要的特征之一。据国际清算银行(BIS)统计报告显示，从2004年中期至2007年中期,全球衍生品交易量,从220万亿美元升至516万亿美元;名义价值折合年率上升33%。我国金融衍生产品市场起步较晚，近些年来,随着我国利率市场化和汇率形成机制改革进程的不断深入，利率风险和汇率风险日益显现。同时,金融机构和企业面临的竞争日益加剧。完善我国金融市场体系，发展金融衍生产品市场,是我国金融业的必然选择。 以上世纪90年代初少数机构开展地下期货交易为起点，我国金融衍生产品市场先后出现了外汇期货、国债期货、指数期货及配股权证等交易品种。1992年~1995年间,上海和海南的交易所曾推出过国债和股指期货；2004年推出的买断式回购，2005年推出的银行间债券远期交易、人民币远期产品、人民币互换和远期结算的机构安排等，意味着中国衍生品市场已小荷初露。此后，伴随着股权分置改革而创立的各式权证使衍生品开始进入普通投资者的视野，权证市场成为仅次于香港的全球第二大市场。2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，拉开了我国金融衍生品市场发展的大幕。黄金期货于2008年1月9日在上海期货交易所的鸣锣上市，使得期货市场品种体系进一步健全，国外成熟市场主要的大宗商品期货品种基本上都在我国上市交易。 ;证券金融产品的分类 ;*/43;;金融产品的特点;案例：金融衍生品与经济危机 2008年对全球金融市场而言可谓是风雨飘摇,从2007年开始的次债危机,以雷曼兄弟的倒闭为序曲,进入了多米诺骨牌倒塌式高潮,我们见证了这场金融风暴的翩然而至并逐步席卷全球的全过程。次债危机的直接诱因是利率的高涨与房市的骤然降温。从2004年6月到2006年6月基准利率由1%上升到5.25%,上调了425个基点,2006年6月至2007年4月房地产价格下跌了15%,持续的高利率与日渐低迷的房地产市场,共同诱致了次级抵押贷款危机浮出水面。2007年3月开始,汇丰银行等陆续宣布其在次级抵押贷款方面存在的问题超过预期,全球的金融市场开始了持续的动荡,次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭,股市暴跌。 危机与创新总是相伴而生,循环往复。这也正是金融脆弱性假说(注:金融脆弱性假说由明斯基(Minsky)在1992年第一次明确提出。他认为资本主义经济存在着似乎无法摆脱的通货膨胀和债务紧缩现象,并且随着经济运行,这一现象会不断恶化。同时,他还探讨了政府在维护经济正常运行中所起的作用。)的主要内容,即在经济的繁荣期就埋下了金融危机的隐患。我们可以发现,布雷顿森林体系的崩溃,促成了金融衍生产品的诞生,在其应用发展过程中,先后出现了小范围的区域性经济危机,之后市场主体创新出了更多的交易品种来减少危机,而结果是在金融衍生产品繁荣之后爆发了全球性的金融危机。在次债危机与20世纪90年代的多场危机(如东南亚金融危机、俄罗斯金融危机、日本金融危机等)中,金融衍生产品都充当了助推器的角色,为危机的爆发及传播埋下了长长的“火线”。同时,在先后两个时期,金融衍生产品的交易种类及规模在逐渐增加,而危机波及的范围也由小到大。可以说,金融衍生产品是柄双刃剑,在其产生及发展的过程中监管不力、运用不当,造成了经济危机从区域性到全球性的膨胀。 ;*/43;;*/43;货币市场和资本市场 ;资本市场和货币市场的主要区别 ;场外交易又称“店头交易”或“柜台交易”，即证券投资者通过证券商的柜台，或通过面谈、电话、电报、电传、电脑等方式直接进行的证券交易。它通常是非集中交易的市场。其所以会存在场外交易市场，是因为证券交易所的上市条件较严格，而事实上相当一部分证券是不符合这些条件的。 我国的股票交易市场，在80年代只有场外交易市场，自上海、深圳两家证券交易所成立后，股票交易开始集中在证券交易所市场内进行。我国《股票发行与交易管理暂行条例》规定，股票交易必须在经国家证券主管部门批准可以进行股票交易的证券交易场所进行。但在这以后，场外交易并未能完全禁止。 场外交易简便、灵活，便利一些中小企