第7章逆向选择与信号传递.pptVIP

7．逆向选择与信号传递 ;7.1 逆向选择：旧车市场 ;7.1.1买卖双方有相同的偏好 只有两类卖主 ;7.1-2 买卖双方偏好相同， 但卖主的类型连续分布;7.1-3买者对车的评价高于卖者;7.1-4卖者的评价不同 ; 以上四个例子的一个基本结论是，在非对称信息下，市场在多大程度上存在，领带于质量的分布函数和买卖双方评价的差异程度．这里，有必要对＂非对称信息＂的含义作点解释．非对称信息公指卖者比买者有更多的信息．如果卖者同样不知道车的真实质量，只知道质量的分布函数，就不会有逆向选择问题． 到目前为止，我们一直假定买者和卖者都是风险中性的．如果买卖双方都是风险规避的，情况会如何呢？ ;让我们以财产保险为例说明保险市场上的逆向选择问题． ;Ｌ; 以上分析的一个基本结论是，如果有关消费者风险程度的信息是非对称的，帕累托最优保险合同是不可能达到的．但这并不是说低风险的消费者一定退出保险市场．一种可能的解决办法是对投保人只部分保险． ;;;7.3 逆向选择与信贷市场上的配给制;下面，我们用一个简单的模型说明信贷市场上逆向选择是如何出现的，以及逆向选择如何导致信贷配给． ;如果企业不投资，期望利润为０．因此，存在一个临界值，当且只当时，企业才会申请贷款投资．因为p(R)=T，上述结论意味着，存在一个临界成功概率，当且只当时，企业才会申请贷款．定义为：;因此， ; 就是说，利率越高，申请项目的平均质量越低，违约的概率越大．直观地讲，在有限责任制下，借款人的收入不可能小于零，他享受成功的好处，但可以不承担失败的损失．给定项目的收益，较高的利率意味着成功时较低的利润，只有那些成功时收益较高的项目才会申请；但是，给定期望收益相同，较高的成功收益意味着较低的成功概率（较大的风险）．在旧车市场上，低质量的车驱赶走高质量的车，较低的价格意味着较低的平均质量；这里，高风险的项目驱赶走低风险的项目，较高的利率意味着较大的违约风险．这就是信贷市场上的逆向选择．; 因为银行的期望收益不仅取决于垡利率，而且取决于借???人还款的概率，利率的增加对银行期望收益的影响一般来说不可能是单调的．如果银行满足所有借款人的要求，每单位贷款的期望收益为： ;下面用图7.10来说明信贷配给为什么会作为均衡结果出现． ;7.4 信号传递：斯宾塞劳动力市场模型