国际金融-掉期交易、期货、期权素材.ppt

; ;? 作用： 进出口商套期保值； 投资者规避汇率变动的风险。;期货是买卖双方在未来某个特定日期购买或出售的实物商品或金融商品凭证。 外汇期货（Foreign Exchange Futures）指在固定的货币交易场所，交易双方通过公开竞价的方式买卖期货合约的一种外汇业务活动。 ;期货交易的类型;;交易目的相同:防范外汇风险或外汇投机。 都是一定时期以后交割，而不是即期交割。 都是通过合同形式把购买或卖出外汇的汇率固定下来。 交易市场互相依赖。;远期外汇交易与期货交易的区别;不同点;不同点;期货交易的功能;外汇期货交易的应用之一 外汇期货的套期保值 卖出套期保值：交易者的某种外汇将来在现货市场处于多头地位，或预测其外汇汇率将下跌，于是在期货市场上卖出，进行空头套期保值。 一般是外汇市场上有资金流入者防止外汇贬值而进行的套期保值交易。 买进套期保值：交易者的某种外汇将来在现货市场处于空头地位，或预测其外汇汇率将上升，于是在期货市场上买进，进行多头套期保值。 一般是外汇市场上有资金流出者防止外汇升值而进行的套期保值业务。;(一)空头套期保值 例1:美国某出口商向英国出口一批货物，价值10万英镑，3 月份收回货款。为防止3 月份英镑汇率下跌，该出口商卖出4份3 月到期英镑期货合约，面值2.5万英镑，3月到期英镑期货合同汇率为GBP/USD=1.6000。; (1)若3 个月后英镑果然贬值，则：;(2)若3月份，英镑汇率不降反升，则：;(2)多头套期保值 例2，美国进口商3月1日从英国购进价值100万英镑的货物，6月1日支付，3月即期汇率GBP/USD=1.5806。为防止英镑升值而使进口成本增加，该进口商买进40份6 月到期英镑期货，面值100万英镑。; (1)若3 个月后英镑果然升值，则：;(2)若6月份，英镑汇率不升反降，则：;外汇期货交易的应用之二; （1）多头投机 当投机者预测某种外汇汇率上升时，在期货市场上“先买后卖”，首先建立“多头地位”。 例：某投机商预计GBP兑USD的汇率将提高，3月1日在期货市场购进4份6月份交割的GBP期货合约，当天汇价GBP/USD＝1.5800,合约值15.8万(1.5800×10万)USD,支付佣金3000USD。4月25日，6月份交割的期货汇价为GBP/USD＝1.5830,卖出合约，合约值为15.85万（1.5850×10万）USD，盈利0.05万（15.85－15.8）USD，扣除佣金，净盈利1137.5（2637.5－1500）USD。 （2）空头投机 当投机者预测某种外汇汇率下跌时，在期货市场上“先卖后买”，首先建立“空头地位”。;一、外汇期权交易概念 ★ 又称外汇选择权交易，是买方与卖方签 订协议，买方付一定的保险费（期权价格）给卖 方后，就有权在未来一定时期或某一固定时期， 按照某一协议价格从卖方手中买进或卖出一定数 量某种货币的权力。买方也可以不行使期权，让 其到期自动作废。;二、外汇期权的特点;三、外汇期权类型;购买期权的一方称为买方，出售期权的一方称为卖方。 如果期权给予买方以在特定日期按特定价格购买相关资产的权利，就是看涨期权，如果期权给予买方以在特定日期按特定价格出售相关资产的权利，就是看跌期权。; 四、外汇看涨期权 1.买入外汇看涨期权 ◆ 例:假设某人3月5日买进1份6月底到期的英镑期权合约，合约的协议价格为GBP/USD=1.6，保险费为每1英镑4美分，一份期权合约的金额为2.5万英镑. 那么该人花1000美元（0.04×25000）便买进了一种权力，即在6月底以前，无论英镑是涨还是跌，该人始终有权按GBP/USD=1.6价格从卖方手中买进25000英镑 。 ◆ 这有可能出现以下四种情况：; （1）即期汇率≤协议价格 放弃期权，损失全部保险费。 （2）协议价格＜即期汇率≤（协议价格+保险费） 行使期权，追回部分或全部保险费。 （3）即期汇率＞（协议价格+保险费） 行使期权，获取利润，上涨越多，获利越大。 （4）在到期前，转让期权（在市场上将该份期权卖掉） 在英镑汇率上升时，该份期权的保险费也会上升，此时转让期权，可以获取保险费差价收益。 在英镑汇率下跌时，该份期权的保险费也会下跌，此时转让期权，可以追回部分保险费。 ;汇率;? 买入外汇看涨期权的三点结论：;2.卖出外汇看涨期权; （1）即期汇率≤协议价格时 获取全部保险费收入 （2）协议价格＜即期汇率≤（协议价格+保险费）时 获取部分保险费或不亏不赚 （3）即