人大行为金融学(MBA)课件第5章判断与决策中的认知偏差(二).pptVIP

行为金融学 行为金融学 第二章 判断与决策中的认知偏差 §1 人性的弱点 §2 认知中生理能力的限制 §3 认知中心理偏差的影响 §3 认知中心理偏差的影响 一、信息获取阶段的认知偏差 二、信息加工阶段的认知偏差 三、信息输出阶段的认知偏差 四、信息反馈阶段的认知偏差 §3 认知中心理偏差的影响 一、信息获取阶段的认知偏差 （一）易记性偏差 人们在获取信息过程中，往往对容易记住的信息更加关注。 比如，具体的事情比抽象的概念容易记住，因此给人的印象更深刻。 （二）易得性偏差 人们倾向于对容易获得和掌握的信息更加关注，而不是去寻找其他相关的信息。 （三）次序效应 人们通常会将获取的信息按照一定的顺序排列，有时会给予排列中最先到来者以优势地位（首因效应），有时则赋予最后到来者以更大的权重（近效应）。 二、信息加工阶段的认知偏差 （一）启发式推理 1、认知（判断或推理）的两种基本方法——算法与启发法 算法：解决问题的公式、规则、步骤。（比如根据公式计算市盈率） 启发法：是凭借经验的解题方法，是一种思考上的捷径，是解决问题的简单、笼统的策略，也称之为经验法则或拇指法则（The Rule of Thumb）。 人类是认知的吝啬鬼（任性、懒惰）。启发式推理会简化信息处理过程。因此，当人们面对大量信息和不确定性进行判断时，往往并不遵循贝叶斯法则，而是凭借直觉或者以往的经验进行判断。 2、启发法的种类 Kahneman和Tversky（1974）指出人们通常具有四种启发式推理方式。 （1）代表性启发 代表性启发 1）人们倾向于根据样本是否代表（或者说类似于）总体来判断其出现的概率。 2）人们在不确定的情况下，会关注一个事物与另一个事物的相似性，以推断第一个事物与第二个事物发生可能的类似之处。有时，人们假定将来的模式会与过去相似（历史会重演），并寻求熟悉的模式来作判断，并不考虑这种模式产生的原因或重复的概率。 代表性启发出现的背景 没有时间认真思考某个问题 负载信息过多以至于无法充分地对其进行加工 认为问题不十分重要以至于不必太过思虑 缺乏作决策所需的可靠知识或信息 代表性启发可能导致的偏差 代表性启发与贝叶斯公式的预测在某些特定场合可能是一致的，但很多情况下会导致出现严重的偏误。 对结果的先验概率不敏感 对样本规模不敏感（小数定律） 对偶然性的误解（赌徒谬误） 有效性幻觉 对均值回归的误解 （2）可得性启发 1）定义 指人们倾向于根据一个事物在记忆中的可得性程度来评估其出现的概率，容易直觉到的或回想起来的被判定为更常出现。 比如，相对于新入市者而言，体验过“跳水”的老投资者在面临股市下跌风险时，更容易高估股票价格直线下降的可能性。 2）影响可获得性启发偏差的因素 接近性 某件事越是最近发生过，越容易被经常想起，越会被判定发生的概率高。 比如，如果一个月内连续两次飞机失事，很多人会因此高估飞机失事的概率，从而不愿意乘坐飞机。 新异性 越是新异的事物，人们对其关注的程度越高，从而可能会高估其结果。（比如我国普遍存在的“消息市” “政策市” ） 青春期少年的“耍酷”：引人注意或记住自己。 生动性 越是表现生动的事物，人们记得越是牢固。生动的信息对决策者的影响更大。 情绪一致性 人们对事件的记忆往往会和该事件引起的情绪一起结合起来，以后当该情绪再次出现时，也就容易回忆起该事件。 想象性 越是容易被想象的事物，人们越认为该类事物发生的概率高。想象得越多，人们有时越会认为自己的想法正确。是一个不断加强的陷阱。 （3）锚定与调整启发法 1）定义 在判断过程中，人们通常会根据最初得到的信息设定一个判断的初始值（锚点，参考点），然后根据进一步的信息进行调整，形成比较理想的判断。 2）锚定与调整可能导致的偏差 调整不充分：“价格粘性”，“货币幻觉” 倾向于高估复杂系统成功的概率和低估其失败的概率 （二）情绪和情感的影响 1、心境对判断的影响 好的心境使人倾向于积极的判断，并乐于付诸行动；坏的心境则使人回忆事物消极的方面，并导致消极的预期。 2、自我控制 人渴望自己能把握局面的需要在理论上被称为自我控制。 自我控制的实现会带来自我能力和价值实现的满足感；未能实现的控制欲会对人的心理产生极大的负面效应，比如控制欲减退，产生恐惧和压抑感等。 （三）框定效应（框架依赖）引起的偏差 在人们形成认知时，其所面对的背景、对事物的描述和表现方式都会影响到人们对事物的认知和判断。 1、定义 框架依赖：就是指人们会因为情境或