企业财务管理第4章.pptVIP

湖北省经济管理干部学院财金系 第四章 企业筹资方式 第四章 企业筹资方式 学习目标 第一节 企业筹资概述 第二节 权益资金的筹集 第三节 负债资金的筹集 学习目标 掌握各种筹资方式的优缺点 掌握企业资金需要量预测的销售额百分比法、一元线性回归法和高低点法 掌握与借款有关的信用条件，现金折扣成本的计算 熟悉筹资的含义与动机、吸收直接投资的种类与出资方式、熟悉银行借款的程序、熟悉普通股的发行与上市要求 第一节 企业筹资概述 一、企业筹资的含义与动机 二、筹资原则 三、筹资渠道与筹资方式 四、筹资的分类 五、企业资金需要量预测 一、企业筹资的含义与动机 企业筹资是指企业根据生产经营、对外投资或调整资本结构的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 □企业筹资的动机可分为四类： 设立性筹资动机 扩张性筹资动机 调整性筹资动机 混合性筹资动机 二、筹资原则 规模适当 筹措及时 来源合理 适度风险 三、筹资渠道与筹资方式 四、筹资的类型 五、企业资金需要量预测 (一)定性预测法 (二)因素分析法 (三)比率预测法 (四)资金习性预测法 (一)定性预测法 定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，对未来资金需要量作出预测。 （二）因素分析法 因素分析法又称分析调整法，是以上年度的资金实际需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。 基本模型： 资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平均占用额）×（1＋预测年度销售增减率）×（1＋预测年度资本周转速度变动率） 例题 某企业上年度资本实际平均占用量为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长率为5％，资本周转速度加快2％。请预测本年度资本需要量。 解答： 年度资本需要量＝（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2（万元） (三)比率预测法 比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。 1、销售额百分比法 2、销售额百分比法解题步骤 1、销售额百分比法 假定企业的变动资产与变动负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系且目前的资金结构是最优的。 外部筹资额＝预计资产增加－预计负债自然增加－预测期留存收益＋非变动资产的增加额 外部筹资额＝△S×A/S1－△S×B/S1－S2·P·E＋△非变动资产 式中： △s为销售额的变动量；A为变动资产额；B为变动负债额；S1为基期销售额；S2为预期销售额；P为销售净利率；E为留存比率。 2、销售额比率法解题步骤 （1）分别确定随销售收入变动而变动的资产合计A和负债合计B。 （2）用基期资料分别计算A和B占销售收入（S1）的百分比，并以此为依据计算在预测期销售收入（S2）水平下资产和负债的增加数。 （3）确定预测期收益留存数。 （4）确定对外界资金需求量。 已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表；单位：万元）如下： 该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。 要求：(1) 计算2003年公司需增加的营运资金；(2) 预测2003年需要对外筹集的资金量； [答案] （1）2003年公司需增加的营运资金 = （1000+3000+6000）×30% -（1000+2000）×30% =2100（万元） （2）2003年需要对外筹集的资金量 =2100-20000×（1+30%）×12%×（1-60%）+148=2100-1248＋148=1000（万元） (四)资金习性预测法 资金习性预测法是根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法 。 设产销量为自变量x，资金占用量为因变量y，它们之间的关系可用下式表示：y=a＋bx式中：a为不变资金，b为单位产销量所需变动资金。 1）回归直线法 2）高低点法 1）回归直线法 用回归直线法估计a和b，可解如下方程组得到： 2）高低点法 根据两点可以决定一条直线原理，用高点和低点代入直线议程就可以求出a和b。 b=△y / △x a＝最大产销量时资金占