第十二章公债与公债管理题库.pptx

;欧洲债务危机;2010年5月10日，欧盟27国财长决定，设立一项总金额高达7500亿欧元的救助机制，帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，以防止希腊债务危机蔓延。 这套救助机制由三部分组成，其中4400亿欧元由欧元区国家以政府间协议的形式提供，另有600亿欧元将由欧盟委员会从金融市场上筹集，此外国际货币基金组织也将提供2500亿欧元。;2010年欧洲各国债务与GDP比值;  如果我们按1600年时哪国能借到大量公债、哪国没借公债将各个国家分成两组，那么你会发现，400年前国库里金银万贯的国家今天基本都贫穷落后，而当年靠发国债发展的国家今天基本都既民主法治，又经济发达。 ——陈志武（耶鲁大学教授）;拉美债务危机：“失去的十年”;公债： 天使 OR 魔鬼？; 第一节 公债原理;一、公债及其产生和发展 （一）公债的含义 （二）公债的产生与发展;公债的含义;公债的产生与发展;建国后;;公债有害论;公债新哲学论;（4）公债的还本付息非但不会增加下一代的负担，而且还可通过促使更大数量资本形成和消费的增加，为下一代增加可继承的遗产； （5）公债可作为政府调节、干预经济的重要杠杆，其作用不仅在于吸收通货膨胀时期的剩余购买力，增加经济衰退时期的需求，以稳定经济，还在于通过公债利率的恰当确定，引导社会资源的合理配置。 ;三、公债的种类;第二节 公债的经济效应分析;2.筹集建设资金推进经济建设;3.实施宏观调控，协调经济发展 通过公债将社会上闲置不用的资金转化为财政资金，有助于减少国民经济资金运动中的不确定性因素 运用公债实现产业结构合理化，有助于调解积累和消费的比例关系 运用公债调节总供给和总需求的平衡，协调国民经济发展;4.调节货币流通，协调财政金融两大政策 适度公债规模是中央银行进行公开市场业务，调节货币供给量的重要条件 公债是协调财政政策和货币政策同向运作的连接器;二、公债的经济效应 （一）公债的投资扩张和挤出效应 公债具有筹集建设资金的功能，为政府投资支出的扩张提供支撑。 公债筹资的另一方面是会产生挤出效应。公债的挤出效应是指公债的发行导致民间部门可借贷资金的减少，引起资本投资的减少。 ;（二）公债的财政效应 在现代经济中，总体上看，财政支出具有稳定和持续增长的特征，而经济的发展则具有一定的波动性，因此，在年度中要使正常的财政支出与收入完全匹配几乎是不可能的，这时，公债作为财政收入的补充形式，就具有保证特定时期财政支出需要的重要作用。 另外，公债要用未来的财政收入来偿还，因而以借债方式满足当前支出需要实际上是对未来收入的提前支用，或者说支取未来的税收。由于这一性质，公债筹资还会引起收入再分配效应，即公债不仅会改变当代人之间的收入分配关系，而且还会产生代际之间的分配关系。;（三）公债的货币信用效应 公债是政府以税收为偿还保证而举借的债，因而具有较高的信用水平。公债的债权人在失去原有的货币资金使用权后，可以用公债作担保或抵押取得银行贷款或向其他主体拆借资金。这样，公债就成为一种极为重要的信用工具，被广泛应用于信贷活动中，其结果，必然是加速资金周转，导致货币投放和信用规模的扩张。;（三）公债的货币信用效应 另一方面，由于公债较高的信誉和一般来说高于普通存款的实际利率，会对投资者产生较强的吸引力，从而使部分已在银行体系中运转的资金转而流向公债，这将导致银行的资金来源相应减少，对金融系统原有的信贷平衡产生冲击，要求银行相应调整其信贷规模和结构。;第三节 公债市场;一、公债发行市场;;;;;;;;;公卖法 是指政府委托经纪人在证券交易所出售公债的方法。 优点 可以吸收社会游资，调节社会资金运转。 缺点 公债收入不够稳定，同时也给证券交易造成较大的压力。;二、公债流通市场;三、公债的偿还;;第四节 债务风险与公债管理;（一）绝对规模指标 公债累积余额：表明国家尚未清偿的债务负担 公债发行数额：表明国家当年吸纳公债的程度 公债还本付息额 （二）相对规模指标 反映公众应债能力的指标 反映政府偿债能力的指标;反映公众应债能力的指标;反映政府偿债能力的指标;（三）以上相对指标国际警戒线;四、公债负担的表现形式;政府负担;部分国家1991-1995年国债负担率（中央政府）;（二）代际负担;勒纳的观点;迭代模型;公债资金的用途和使用效果;受益原则和公平原则;改革开放以来国债发行规模变化 1981-1990：年均发行60.45亿 1991-1993：年均发行 300亿 1994-1997：年均发行 超过1000亿 1999-2004：配合积极财政政策发行总量8000亿长期建设国债 2005年以来：积极??政政策淡出后又迅速进入新一轮财政扩张周期，年均发行超过10000亿; 改革开放以来我