公司理财精要版第10版Chap07-08题库.pptxVIP

《公司财务》Corporate Finance;第三部分 折现现金流量估价 第7章 利率和债券估价 第8章 股票估价 ;第7章 利率和债券估价;快速阅读;WHAT IS BOND?;7.1 债券与债券估价;债券和股票的定价;7.1 债券与债券估价;例：债券估价;例：债券估价;例：债券估价;;票面利率（Coupon interest rate） 指债券利息与债券面值的比率。是指发行债券时规定应付的并直接印刷在债券票面上的利率。 市场利率（Market interest rate） 市场利率是指由资金市场上供求关系决定的利率。市场利率因受到资金市场上的供求变化而经常变化。 能够及时反映短期市场利率的指标有银行间同业拆借利率、国债回购利率等。 是市场资金借贷成本的真实反映。;债券价格与市场利率（贴现率）呈负相关关系。市场利率上升（或下降），债券价格下降（或上升）。 如果票面利率 = 市场利率，债券价格 = 面值（平价债券）。 如果票面利率 市场利率，债券价格 面值（折价债券）。 如果票面利率 市场利率，债券价格 面值（溢价债券）。 由市场利率波动导致债券价格变化的风险称为利率风险。 在其他条件相同的情况下，当市场利率（贴现率）变动时，到期期限较长的债券比到期期限较短的债券具有较高的相对价格变动（即利率风险越大）。 在其他条件相同的情况下，当市场利率（贴现率）变动时， 票面利率较低的债券比票面利率较高的债券具有较高的相对价格变动（即利率风险越大）。;到期日与债券价格波动;票面利率与债券价格;计算到期收益率;每年计息时的YTM;每半年计息时的YTM;当期收益率与到期收益率;债券定价理论;债务和权益的差别;债券合约（The Bond Indenture）;债券分类Bond Classifications;债券评级 – 投资级;债券评级 – 投机级;7-27;政府债券与公司债券;税后收益率;零息券;浮动利率债券Floating-Rate Bonds;其他类型的债券;伊斯兰债券Sukuk;7.5 债券市场;国库券的报价;干净价格与肮脏价格;事前名义利率等于我们想得到的实际报酬率加上对预计通货膨胀率的调整。 实际利率 – 指购买力的变动 名义利率 – 指报价利率的变动，即包含了购买力变动的影响，也包括通货膨胀的影响。 费雪效应定义了实际利率、名义利率和通货膨胀率之间的关系。 (1 + R) = (1 + r)(1 + h), 式中： R =名义利率 r = 实际利率 h = 预期通货膨胀率 也可概算如下：R = r + h ;例：费雪效应;债券收益率的影响因素;Figure 7.6 – Upward-Sloping Yield Curve;Figure 7.6 – Downward-Sloping Yield Curve;Figure 7.7 收益率曲线：财政证券;影响债券收益率的因素 ;关键概念与技能;第8章 股票估价;8.1 债券和股票：估值差别;8.1 普通股的现值;8.1 普通股的现值;8.1 第1种情形: 零增长;8.1 第2种情形: 固定增长;8.1 固定增长的例题;8.1 第3种情形: 非常规增长;8.1 第3种情形: 非常规增长;8.1 第3种情形: 非常规增长;8.1 第3种情形: 非常规增长;8.1 第3种情形: 非常规增长;8.1 例：非常规增长股票;用公式求解;用现金流量图求解;9.2 参数估计：g和R从何来？;用股利增长模型来求解 R;Finding the Required Return - Example;r从何来？例子;收益留存率与公司价值;乘数法估价;8-66;普通股的特点;普通股股利;优先股的特点;8.3 股票市场;8.3 股票市场;纳斯达克市场（NASDAQ）;股票市场报告; 股票市场行情;8-75;8-76;8-77;关键概念与技能;8-79;8-80;8-81;8-82