第11章收益分配和股利政策.pptVIP

第十二章 收益分配和股利政策; 从广义上讲，收益分配包括销售收入取得以后的成本的补偿、税收的支付以及税后利润的分配等问题。 从狭义上讲，收益分配是指企业将其净盈余（税后利润）分配给投资者的过程，又称利润分配。 收益分配的好坏直接影响着企业与各方面的经济关系，关系到企业的前途和发展。;一、利润分配的原则 遵守国家法律，履行企业的社会责任 要处理好分配与积累的关系，增强企业活力 企业分配要适当考虑员工利益，提高各方面的积极性 实行“三公”原则，一视同仁地对待所有投资者 坚持以丰补歉，保持稳定的分红比例;二、 利润分配的程序 1、支付罚没损失、迟纳金 2、弥补以前年度亏损 3、提取法定盈余公积金 4、提取公益金 5、分配优先股股利 6、提取任意盈余公积（当股东大会批准） 5、向企业所有者分配利润; （一）支付罚没损失、迟纳金; （二） 弥补亏损; （三） 提取（法定）盈余公积; （四） 提取公益金; （五） 向所有者分配利润; 三、利润分配的制约因素; (二) 合同的制约因素; (三)现金供应量的制约因素; 一、股利的性质 股利是指公司分发给股东的投资报酬。 股利，就其性质而言，是公司历年实现的累积盈余中的一部分。按照西方国家的有关法律规定，股利只能从公司历年累积盈余中支付。这就意味着，财务会计账面上保有累积盈余是股利支付的前提。 有些国家或地区也允许将超面值缴入资本(资本公积)列为可供股东分配的内容。但相当于普通股股票面额或设定价值的股本是不能作为股利分派给股东的。这是“资本保全”原则的核心内容之一。; 二、股利支付形式;3. 负债股利 —— 指以公司负债的方式支付股利 支付手段：公司应付票据、公司发行的债券 4. 股票股利：以增发的股票作为股利的支付 5 .清算股利 ——清算股利实质上不是一般意义上的股利分派，而是公司发还原股东投入资本的一部分或全部。 公司宣布分派清算股利，可能是因为缩减经营规模而压缩资本数额，也可能使公司解散结束经营。 清算股利不是对留存收益的分配，而是股东缴入资本的发还。;我国股利支付主要形式： 股票股利 —— 主要形式 现金股利 —— 补充手段 股票股利分配的的条件 满足利润分配的条件 满足股票发行的条件;利润分配方面的条件： 可发放股票股利 ≤ 可分配的利润 数量关系如下： 可发放股票股利的金额 ＝资本公积＋( 盈余公积－公益金－注册资本×25％)＋未分配利润 股票发行方面的条件 （1）履行有关法律程序和审批手续 制定增资方案、修改章程，报批 （2）距离上一次发行股票时间 ≤ 12 个月 （3）至少连续两年支付普通股股利; 股票股利对公司、股东的影响 对公司的影响： 1. 有利：是增加积累、扩大再生产的有效手段 2. 不利：降低每股的帐面价值及每股盈利额 （股东误解为公司效益下降） 对股东的影响 享有的股东权益：没有变化。 实际好处 （1） 少付个人所得税、印花税等 （2） 通过股票市场价格上升获得价差 （也有降价的风险）; 三、股利支付的程序 1、股利宣告日： 宣告内容：支付方式、金额 （配、送方案）股权登记日、除息（权）日、支付日期 2、股权登记日 —— 指有权领取本次股利的股东资格登记截止日期 3、除息（权）日 —— 指领取股利的权利与股票分离的日期 4、票支付日 ;一、利润分配理论 1.股利无关论 理论依据：股票理论价格P 的计算公式;股票理论价格公式分析 每股股票的筹资成本：股利＋税后利润余额用于投资实际价值 E－D：每股分配股利后用于投资的金额 R (E－D)：每股投资纯收益 R (E－D) / K：每股投资实际价值; 股票价格P与股利D的关系; 股利无关论的局限;2.股利有关论 观点： 股利发放情况直接影响股东对公司的态度→影响股票价格 公司应主要根据股东愿望来考虑股利的发放 理由： 股利信息传播论：发放股利 → 表明公司财务状况及盈利好 → 股价上升 偏爱收益论：多数股东追求现实的利益 → 应当发放股利 消除不确定感论：“手中之鸟论” 问题：未考虑股东的长远利益和公司的发展;二、影响公司股利政策的因素 1．法律因素 《公司法》、《证券法》等有关法规对公司股利的分配都作出了一定的规范和限制。这些限制有： (1)资本保全，即规定公司不能用资本发放股利，以防止