第4讲外汇市场与汇率理论.pptVIP

第四讲　国际金融体系;一、外汇市场;1. 外汇市场功能概述;1.1外汇 （Foreign Exchange）;1.2汇率与外汇标价法;1.3汇率的种类;汇率的种类;汇率的种类;汇率的种类;此外，汇率还可以根据外汇交易的不同支付工具，区分为现钞汇率、电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率； 根据不同的汇率制度，区分为固定汇率和浮动汇率； 根据银行和外汇市场营业时间，区分为开盘汇率和收盘汇率； 根据汇率决定的方式不同，区分为官方汇率和市场汇率； 根据外汇资金性质和用途不同，区分为贸易汇率和金融汇率； 按外汇买卖的对象不同，区分为银行同业汇率和商业汇率，等等。;1.4汇率波动;汇率波动;汇率波动;1.5外汇交易—即期外汇交易;远期外汇市场的主要功能，是使得涉及国际交易的经济行为人，能够避免因即期汇率未来的可能变化而引起的汇率风险（Exchange Risks）。事实上，如果即期汇率是永久性固定不变的，拥有外汇债权（资产）或债务的经济行为人，就能够确切地知道其债权（资产）或债务的价值，也就不会面临外汇风险。但是，当汇率象通常的那样注定要随时间而变化时，汇率风险就产生了。 另一方面，如果经济活动者不存在外汇暴露（Exchange Exposure），他也就不会面临外汇风险。通常，经济活动者在某一时点都有以某种外币表示的外汇债权（资产）和外汇债务，从而决定了该经济活动者在该种外币上的外汇头寸（Exchange Position）。 ;术语—外汇头寸（Exchange Position） ;术语—对冲（Hedging） ;对冲（例子）;术语—投机（Speculation） ;（1）买空（Buying Long），又称多头（Bull），是指先买后卖的投机行为。显然，买空是在预期外汇汇率上升的前提下进行的。例如，国际金融大鳄索罗斯预计在泰国美元对泰铢的汇率会上升，他就向泰国政府大量借入泰铢，并在泰国外汇市场上大量购进美元。当泰国货币当局无力再维持泰铢对美元的联系汇率时，不得不放开汇率，让汇率自由浮动，结果，泰铢大幅度贬值，这样，索罗斯就以其一部分美元兑换成泰铢，归还借款，从而在投机中获得巨额利润。 （2）卖空（Selling Short），又称空头（Beer）是指先卖后买的投机行为。显然，卖空是在预期外汇汇率下跌的前提下进行的。例如，假定美元对人民币的即汇率为1美元兑换8.30元人民币，如果投机者预期3个月远期美元的汇率将下跌，比如预计下跌到1美元兑换8.10元人民币的汇率。这样，他就可以与银行签订一个卖出3个月期远期美元的合同，比如按1美元兑换8.20元人民币。3个月后，如果正如他所预期的那样，美元的汇率下跌到1美元兑换8.10元人民币，他就在即期市场上按这个汇率买进美元，并与银行实行交割。这样，投机者就可以用1美元赚取0.10元人民币的利润。;1.5外汇交易—掉期交易（Swap Transaction） ;1.6外汇市场（Foreign Exchange Market） ;2. 外汇市场运行机制;2.1世界外汇市场;2.2中国外汇市场;2.3外汇市场的结构;2.4外汇市场的参与者 ;外汇市场参与者（图示）;2.5外汇市场交易的新特点;二、 汇率的预测;1.国际货币体系;1.1金本位制（Gold Standard） ;金本位制（Gold Standard）;1.2固定汇率制度（Fixed Exchange Rate Regime） ;布雷顿森林体系（Bretton Woods System） ;维持固定汇率的手段 ;固定汇率制的优缺点;1.3浮动汇率制度（Floating Exchange Rate Regimes） ;浮动汇率制度（Floating Exchange Rate Regimes）;政府干预汇率波动的措施 ;管理浮动汇率;浮动汇率制的主要优缺点 ;1.4外汇管制（Foreign Exchange Control） ;外汇管???的措施 ;2.汇率理论 ;2.1国际借贷说（Theory of International Indebtedness）;2.2汇兑心理说（Psychological Theory of Exchange）;2.3购买力平价理论（Theory of Purchasing Power Parity，简称PPP理论） ;2.3.1同物同价法则;2.3.2绝对购买力平价;绝对购买力平价;绝对购买力平价;2.3.3相对购买力平价 ;2.4利率平价理论;利率平价理论 ; 3.汇率的预测;3.1影响汇率变动的因素;3.2汇率预测的方法;3.3跨国公司与汇率预测