第13章外汇与外汇市场.docVIP

第十三章 外汇与外汇市场 ? 【教学 外汇与汇率；外汇市场；汇率制度；外汇管制 【教学重点】 通过学习掌握国际金融方面的基本知识，为下面几章的理论分析奠定基础。掌握外汇、汇率及其标价方法、外汇市场及其职能、外汇交易方式。 【教学难点 外汇市场及汇率制度，目前作为发展中国家的中国进行外汇管制的必要性。 【教学 以教师讲解为主， 【教学手段 以教材为主，辅之以多媒体 【计划课时】 4课时 【教学 在前面的国际贸易理论和政策部分我们一直假定，各国之间的商品交换是以物物交换的形式进行的，其间的价格问题，我们使用的是相对价格，目的是为了减少各方面的知识相互交叉可能给我们的分析和理解带来的干扰。实际上，当贸易在各国之间发生时，由于各国都有自己的货币作为价值尺度和流通手段，因此各国交换的媒介必须脱掉民族的外衣，使其具有世界性。这样一来，在国际经济交易中就不可避免地产生国与国之间的货币兑换问题，即外汇交易活动。 ? 第一节 外汇与汇率 ? 在现代经济社会中，随着国际贸易的持续发展及经济全球化趋势的日益明显，外汇和汇率正在成为理论研究和实际操作的重要内容。 ? 一、外汇 ? 由于国际间的经济、政治、文化等方面的往来所产生的债权债务关系，最终需要结算 或清偿，而这种清偿与国内企业之间的清偿不同，它必须通过银行把本国货币换成外国货币，或把外国货币换成本国货币来进行，这就产生了国际间的货币兑换以及兑换的比率问题。正如法国学者盖伊丹·皮诺（Gaetan Pirou）所说，国际主义的贸易与国家主义的货币共存产生了外汇。 外汇有动态和静态两种含义。从动态的角度来看，外汇是国际汇兑的简称，是指将一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，清偿国际间债权债务关系的行为。在这一意义上，外汇的概念等同于国际结算。最初的外汇概念就是指它的动态含义。但现在人们提到外汇时，更多地是指它的静态含义。外汇的静态含义又可分为广义和狭义两种。广义的静态外汇泛指一切以外国货币表示的资产。如外国货币（包括纸币、铸币等）、外币有价证券（包括政府公债、国库券、公司债券、股票等）、外币支付凭证（包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）。在这一意义上，外汇的概念等同于外币资产。 这里需要注意的是，国际货币基金组织对外汇储备曾下过一个定义：“外汇是货币当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式所保有的，在国际收支逆差时可以使用的债权，其中包括中央银行之间与各国政府之间协议发生的不在市场上流通的债券。”这一定义指的是外汇储备，并不完全等同于我们所说的外汇。因为很明显，除货币行政当局以外的个人或机构持有的上述资产也是外汇。 狭义的静态外汇是指外国货币和以外国货币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。具体来看，外汇主要包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等，其中银行存款是狭义外汇的主体。按照这一定义，以外币表示的有价证券由于不能直接用于国际间的支付，故不属于外汇。人们通常所说的外汇就是指这一狭义概念。 根据外汇能否自由兑换，外汇可分为自由外汇和记帐外汇。自由外汇是指无须货币发行国批准，可以自由兑换成如何一种外国货币或用于对第三国支付的外汇货币。货币的可兑换性是自由外汇的最基本的特征，目前世界上可自由兑换的货币有50多种，如美元、日元、英镑、港元等。记帐外汇也叫协定外汇，是指签有清算协定的两国或多国之间由于进出口贸易引起的债权债务关系不用现汇逐笔结算，而是通过当事国的中央银行帐户相互冲銷所使用的外汇。记帐外汇不能用于对第三国支付，也不能兑换成其他国家货币，它是只能用来支付从对方国家进口的货币。 ? 二、汇率的含义及标价方法 ? 外汇既然是一种资产，就可以和其他商品一样进行买卖，外汇的买卖使外汇像普通商 品一样有了价值，但商品买卖是以货币购买商品，而货币买卖却是以货币购买货币。以一国货币表示的另一国货币的价格即为汇率，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。例如1美元＝1.5462德国马克就表示1美元的价格值1.5462德国马克；或者说，1德国马克的价格等于0.6393美元。汇率也可以说成是两国货币之间相互折算的比价。 通过银行用本国货币按汇率购买外汇，或将外汇按汇率兑换成本国货币，叫做外汇买卖。一个国家的汇率是以外国货币表示本国货币的价格，还是用本国货币表示外国货币的价格，这就是两种不同的汇率标价方法——直接标价法和间接标价法。例如，＄1＝￥8.2789就是人民币对美元的汇率采取的是直接标价法。直接标价法是以一单位外国货币为基准，来计算应付多少本国货币。这种方法设外币金额不变，总是为一单位（一、百、万等），应付本币额则随外币币值的变化而变化。如果一单位外币表示的本币数量越多，则意味着外币升值而本币贬值，相反则为外币贬值，本币升值。所以采用直