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道通早报 日期：2010年9月13日 【经济要闻】 1. 全球经济阴晴未定 美股进入敏感期 　　正当全球经济增速放缓之际，美国和日本率先为经济“打气”，但各方对新经济刺激政策能否如期实施并达到预期目标仍持谨慎态度。 　　与此同时，在政府积极采取措施拉动经济以及经济数据向好的提振下，美国股市连续走高。但分析人士表示，从本周开始，美股将真正进入9月份“敏感期”。 　　刺激政策短期效用不大 　　上周，美国总统奥巴马连出经济刺激“组合拳”。继500亿美元的大规模交通基础设施更新及扩建计划后，奥巴马又公布了对中产阶级和企业的一系列重大减税方案。 　　有美国媒体发布的最新的民意调查显示，很多美国民众不看好奥巴马在经济方面的努力。此外，还有一些人对政府是否能使美国加快复苏步伐持怀疑态度。有分析人士表示，美国不断通过货币扩张让全球为其经济衰退买单，美元或加速贬值，并推动其他新兴市场国家的货币升值，更让这些国家出口受到打击，各国通胀也将持续升温。 　　除了美国，日本政府也终于公布了酝酿已久的新经济刺激方案。上周五，日本政府公布了一份9150亿日元(约合110亿美元)的详细经济刺激方案。但对于日本政府新推出的有限规模经济刺激计划，经济学家普遍认为，短期内对经济的拉动不大。 　　全球经济复苏风险增大 　　国际货币基金组织(IMF)在为二十国集团(G20)会议准备的报告中指出，由于发达国家债台高筑以及金融市场的继续疲软，全球经济复苏面临的下行风险正在增大。 　　IMF指出，发达经济体应继续致力于恢复消费者需求并促进出口增长，同时还应巩固削减赤字的财政政策，而发展中国家则应将经济发展模式从外需拉动转向内需主导型。除此之外，IMF维持了对世界经济前景的预期，今年全球经济将增长4.6%。不过，亚洲开发银行在一份报告中指出，亚洲主要经济体呈现稳步增长的趋势，这些国家从全球金融危机中复苏的态势也远远超过了原先的预期。 　　美股或将加剧波动 　　暗淡的经济前景让奥巴马推出新经济刺激措施，同时近期多项经济数据正逐渐释放积极信号，美国股市也因此连续走高。上周，美国股市道琼斯指数累计上涨0.14%，为连续第二周上涨，本轮上涨也帮助该指数收复年内失地。 　　本周，美国将公布包括8月份工业产出数据、生产者价格指数以及消费者价格指数等一系列经济数据，市场人士对此普遍看好，其中8月份工业产出有望增长 0.2%。不过，互联网经纪公司TradeKing资深分析师奥弗比指出，近期美国股市的波动幅度有所缓和，但一旦出现差于预期的数据，股市将再度出现剧烈波动，本周美国股市将正式进入9月份的“敏感期”。有分析人士也表示，反映投资者避险意愿的美国芝加哥期权交易所市场波动率指数VIX在上周上升 3.2%，反映多数投资者押注未来30日股市将出现大幅波动。 2． 巴塞尔Ⅲ呼之欲出 撼动全球银行业 　　9月12日，全球27个国家的监管者在瑞士巴塞尔会晤，对“巴塞尔Ⅲ”银行业新规进行讨论，这是为了防止2008年金融危机再度重演迈出的重要一步。 　　这项新协议的核心争议点便是全球银行的一级资本金比率——当前版本的新规要求全球银行持有的基本资金占总资产的比率至少为7%——与现在大型美国银行普遍持有4%的资本金比率相比严厉得多。一系列新规也将撼动全球银行业，彻底改变行业现状：银行将不得不减少风险业务、降低盈利、面临更多政府审查。 　　雷曼兄弟倒闭两年后，这项协议姗姗来迟。美国、欧洲和亚洲的多数政府都希望，能够尽快达成一项新的全球标准，为国际大型银行巩固基础。 　　提高资本金比率影响深远 　　据《华尔街日报》称，目前讨论的方案要求银行持有7%的一级资本金比率，但其中包含2.5%的缓冲。在巴塞尔新规下，银行可以将这一比率降低到7%以下，进入缓冲，但可能会面临分红、派息以及股权回购等方面的限制。一旦银行的资本金比率降低至4.5%以下，将面临严厉的监管制裁，可能由国家监管机构出面干预。 　　换言之，银行每投资或放贷100美元，就需要留出7美元用作储备。而贷款和投资的风险越高，要求的资本也越高。 　　银行业不断警告，过度严厉的准则可能会导致借贷成本更加昂贵，从而潜在遏制经济增长。但监管者则坚持认为，新规则将使得银行体系更加稳健，并有助于重塑金融市场信心。 　　对于银行而言，巴塞尔新规将要求其增加资本、缩小资产负债表规模，并放弃那些高风险业务。银行将不得不将更多盈利留作储备，从而为潜在损失提供保护。对于消费者而言，这些新规将会提高储蓄利率，但也增加了贷款成本和减少可获得的贷款总量。 　　美国银行家协会副主席Mary Frances Monroe认为，每个人都会感受到影响，只是程度不同而已。 　　各国影响不尽相同 　　组成巴塞尔银行监管委员会的监管机构和央行行长们已经对这项协议讨论数月