第二章财务预测与计划讲述.pptx

第二章 财务预测与计划; 一、财务预测的概念 ;一、财务预测的概念 ;二、财务预测的方法和步骤 ;【引例】 某企业20X0年12月31日资产负债表如下： 已知20X0年销售收入1000万元，预计20X1年销售收入将增加为1200万元;第一节 财务预测;二、财务预测的方法和步骤 ;资金总需求;二、财务预测的方法和步骤 ;三、销售百分比法 ;【例2-1】假设ABC公司2012年预计销售收入为4 000万元，2011年相关数据根据资产负债表和利润表调整如表2-1的“2011年实际”所示。 各项目销售百分比= 基期资产(负债)÷基期销售额 根据2011年销售收入(3 000万元)计算的各项经营资产和经营负债的百分比，如表2-1的“销售百分比”部分所示。;（一）总额法;（一）总额法;（二）增加额法（常用） 1.预计资金总需求 =增加的经营资产 - 增加的经营负债 =增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比 2.预计外部筹资额 =预计资金总需求-可以动用的金融资产-留存收益增加 =增加的销售收入×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-可以动用的金融资产-预计销售收入×计划销售净利率×（1-股利支付率）;销售百分比法的缺陷 销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法 （1）该方法假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比，可能与事实不符； （2）该方法假设计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加，也不一定合理。 ;第二节 增长率与资金需求;一、企业增长的实现方式 （1）完全依靠内部资金增长 （2）主要依靠外部资金增长 （3）平衡增长; 二、销售增长与外部融资的关系 销售增长会带来资金需求的增加，销售增长与融资需求之间存在函数关系，根据这种关系，就可以直接计算特定增长下的融资需求。 假设销售增长与融资需求成正比例，即销售额每增长1元需要追加的外部融资额称为“外部融资额占销售增长的百分比”，简称“外部融资销售增长比”; 假设可动用的金融资产为零;第二节 增长率与资金需求;第二节 增长率与资金需求; 三、内含增长率; 三、内含增长率;四、可持续增长率 （一）可持续增长率的概念 可持续增长率是指不增发新股（不代表不借新的债务），不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。;问题： 不发行股票，股东权益会不会增加？ 股东权益增加，在既定的资本结构下，可以增加债务。;年初资产 100万元;可持续增长率的假设条件： ①公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去； ②公司目前的股利政策是一个目标股利政策，并且打算继续维持下去； ③不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其惟一的外部筹资来源； ④公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息； ⑤公司资产周转率将维持当前的水平。 上述假设条件成立时，销售的实际增长率与可持续增长率相等;可持续增长率与内含增长率的联系与区别 ;第二节 增长率与资金需求;2.根据期末股东权益计算：;可持续增长率=股东权益增长率;第二节 增长率与资金需求;年度;（1）如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率。 （2）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高（不可能每年提高），则实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。 （3）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率下降，则实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。 （4）如果公式中的4个财务比率已经达到公司的极限，并且新增投资报酬率已经与原投资报酬率相等，单纯的销售增长无助于增加权益净利率。;第三节 财务计划;一、全面预算体系 ;（一）全面预算的内容 ;（二）全面预算的特征;（三）全面预算的作用;（四）全面预算的方法;（四）全面预算的方法;（四）全面预算的方法;（四）全面预算的方法;（四）全面预算的方法;;（一）销售预算;季度;（二）生产预算;季度;（三）直接材料预算;直接材料预算;（四）直接人工预算;季度;（五）制造费用预算;季度;（六）产成品成本预算;;（七）销售与管理费用预算;项　　目;（一）现金预算 ; 期初余额 + 经营现金收入=当期现销+回收前期应收账款 - 经营现金支出： 材料采购支出=当期现购支出+支付前期的应付账款 人工支出=预算数 制造费用支出=预算数-非付现成本 销售管理费用支出=预算数-非付现成本 所得税支出 资本支出