第8章 企业发展能力解析.pptVIP

武钢股份2008年基本收益为0.662元，确定的利润分配预案为每10股派2.2元，即公司股利支付率为33.23%，公司08年的净资产收益率为18.76%，计算2008年度可持续增长率。 18.76%×（1- 33.23% ）=12.53% 财务战略矩阵 1.增值型现金短缺： 　　A.若高速增长为暂时性的，通过借款来筹集所需资金 　　B.若高速增长为长期性的，两种解决方法：a.提高可持续增长率(包括提高经营效率和改变财务政策），使之向销售增长率靠拢 b.增加权益资本(增发股份，兼并成熟企业)，提供增长所需资金 2.增值型现金剩余： 　　A.内部投资 　　B.收购相关业务。如果加速增长之后仍有剩余现金，找不到进一步的投资机会，则应该把多余的钱还给股东，方式有：a.增加股利支付 b.回购股份 3.减损型现金剩余： 　　A.首选战略是提高投资回报率，途径有a.提高税后经营利润率b.提高经营资产周转率。在提高投资回报率的同时，如果负债比率不当，可适当调节以降低平均资本成本 　　B.若企业不能提高投资回报率或者降低资本成本，则应该将企业出售 4.减损型现金短缺： 　　A.如果是公司特有的问题，并且觉得有能力扭转价值减损局面，则可以选择“彻底重组”;否则，应该选择出售。 　　B.若为整个行业的衰退，则应该选择的财务战略是“尽快出售”以减少损失。 本章小结与思考 企业发展能力分析的内容有哪些？ 如何利用某种产品的销售增长率指标来分析企业的成长性? 为什么在进行销售增长分析时要考虑资产增长率? 企业可以采取哪些措施提高股东权益增长率? 如何正确分析企业资产增长的来源? 影响可持续增长率的因素有哪些? 当实际增长率高于可持续增长率时，会带来哪些问题，可采取哪些措施？ 1 第八章 企业发展能力分析 主要内容 企业发展能力分析的目的与内容 企业发展能力指标分析 持续增长策略分析(运用四大经营杠杆 ) 第一节 企业发展能力分析的目的与内容 一、企业发展能力分析的目的 利用发展能力的有关指标衡量和评价企业的增长潜力。 通过发展能力分析发现影响企业增长的关键因素，调整企业战略 二、企业发展能力分析的内容 （一）企业发展能力指标分析 通过计算和分析销售增长率、收益增长率、股东权益增长率、资产增长率等指标，衡量企业在营业收入、收益、股东权益、资产等方面的发展能力，并对其发展趋势进行评估 （二）持续增长策略分析 （1）通过企业的可持续增长率分析影响企业持续增长的因素 （2）分析企业为达到发展战略目标应该选择的增长战略，包括经营战略分析和财务战略分析 第二节 企业发展能力指标分析 一、销售增长率计算与分析 1.销售增长率计算 销售增长率就是某一年度内营业收入增加额与年初营业收入之比。其计算公式如下： 2.销售增长率分析 销售增长率是反映企业营业收入在一年之内增长幅度的比率 销售增长率为正数，说明企业本期销售规模扩大，销售增长率越高，说明企业营业收入增长得越快，销售情况越好 销售增长率为负数，则说明企业销售规模减小，销售出现负增长，销售情况较差 结合产品生命周期分析 3.销售增长率分析时注意的问题 （1）分析销售增长的效益 正常情况下，一个企业的销售增长率应高于其资产增长率 （2）分析销售增长的趋势 销售增长率仅仅就某个时期的情况而言，因此需要对企业若干年的销售增长率按时间序列做趋势分析 （3）分析销售增长的结构 利用某种产品销售增长率指标，可观察企业产品的结构情况，进而分析企业的成长性 二、净利润增长率计算与分析 1.净利润增长率计算 净利润增长率是某一年度内税后净利润增加额与年初税后净利润之比，其计算公式如下： 2.净利润增长率分析 净利润增长率是反映企业税后净利润在一年之内增长幅度的比率 净利润增长率为正数，说明企业本期净利润增加，净利润增长率越高，说明企业未来的发展前景越好 净利润增长率为负数，则说明企业本期净利润减少，收益降低，企业的发展前景受挫 3.分析净利润增长率注意的问题 （1）净利润增长来源分析 企业净利润除了来自于营业收入的经常性损益外，还包括非经常性损益 将经常性损益增长率与净利润增长率进行比较，判断净利润增长来源是否合理 （2）净利润增长趋势分析 将企业连续多期的净利润增长额、净利润增长率、经常性损益增长率进行对比分析，可以更加全面、真实地揭示企业净利润的增长情况 三、股东权益增长率计算与分析 1.股东权益增长率计算 股东权益增长率是某一年度内企业股东权益增加额与年初股东权益的比率，其计算公式为： 2.股东权益增长率分析 股东权益增长率反映的是企业经过一年的生产经营之后股东权益的增长幅度 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多，企业自有资本的积累能力增强，对企业未来的发展越有利 股东权益增长率越低，表