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华友--主体_120106
主体长期信用评级报告
浙江华友钴业股份有限公司
主体长期信用评级报告
+
评级结果：A 评级观点
评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合
评级时间：2012 年 1 月 9 日
资信”）对浙江华友钴业股份有限公司（以下
财务数据 简称“公司”或“华友钴业”）的评级，反映
2011 年 了公司作为国内大型钴生产企业之一，所具备
项 目 2008 年 2009 年 2010 年
9 月 的外部环境、产能规模、资源储备、技术装备
资产总额(亿元) 20.14 21.50 28.37 29.87
所有者权益(含少数股 水平等方面的优势。同时联合资信也关注到公
8.41 9.42 10.21 14.83
东权益) (亿元) 司由于未来投资规模较大造成的外部融资需
长期债务(亿元) 1.44 1.93 2.98 3.23
全部债务(亿元) 9.83 10.76 13.45 12.01 求上升，债务结构有待调整，营业利润率下滑
营业收入 (亿元) 17.77 14.53 23.70 24.03 以及区域投资风险等不利因素对其经营及信
利润总额 (亿元) 0.54 1.12 1.98 1.63 用水平带来的不利影响。
EBITDA(亿元) 1.35 1.83 2.82 -- 总体看，钴行业未来仍面临较好的发展前
营业利润率 (%) 13.99 22.31 18.09 15.95
景，公司储备矿山达产后，将使公司矿料供应
净资产收益率(%) 6.91 10.70 15.59 9.49
资产负债率(%) 58.24 56.20 64.03 50.35 更为稳定。但公司海外投资主要位于刚果（金）
全部债务资本化 53.90 53.33 56.86 44.74 境内，该国政策的变动可能给公司海外投资带
比率(%)
流动比率(%) 114.65 128.48 121.60 165.54 来政治风险。联合资信对公司的评级展望为稳
全部债务/EBITDA(倍) 7.27 5.89 4.77 -- 定。
EBITDA 利息倍数(倍) 2.23 4.34 5.80 --
注：2011 年三季度财务数据未经审计。 优势
1． 电池材料、硬质合金等产业的发展带动了
分析师
钴产品的需求增长，国内钴行业保持着快
刘新宇 陈立扬
lianhe@ 速发展的势头。
2 ．公司钴产品产能规模大，位居国内同行业
电话：010 前列。
传真：010 3 ．公司拥有优质的钴铜矿山采矿权和探矿
地址：北京市朝阳区建国门外大街2号 权，并参股政府间合作项目公司，有助于
中国人保财险大厦17层（100022）
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