2016年服装行业研究要点.docx

服装行业研究?(一)??行业概况1.行业简介（定义、分类等）纺织服装行业包括服装制造业和服装贸易业。纺织服装制造业是以纺织面料为主要原料，经裁剪后缝制各种男、女服装以及儿童成衣的行业。纺织服装贸易行业则是服装贸易商通过向服装制造商或上一级贸易商采购成衣并销售给终端客户或下一级贸易商的行业。国家统计局将纺织工业分类为纺织业、纺织服装，鞋，帽制造业以及皮革，皮毛，羽毛（绒）及其制品业三大类。按照工业总产值的标准，纺织业、服装业为整个纺织工业中最为重要的两个环节。从证券行业实证研究角度来看，一般分为男装、女装、家纺、鞋帽、休闲服、丝绸、印染、棉纺、其他纺织、其他服装、毛纺、辅料等子行业。?2.行业历史沿革（1）?1921-1949?中国纺织服装业在乱世里生存民族资本纺织工业兴起，抗日时期中国纺织工业几乎全被日本占领，抗日战争结束时，中国政府接管了日本在华的69个纺织厂，组成中国纺织建设公司”（简称“中纺公司”），中纺公司汇编整理出版纺织操作标准方法、纺织工艺规范等技术文件，开办技术训练班培训各级技术骨干和技术工人。同时期，在维修国外缝纫设备中，模仿生产出中国缝纫机。大浪淘沙，留下一批百年老店，如瑞蚨祥、谦祥益等。（2）?1950-1978中国纺织服装业在政治运动中艰难发展纺织产业的首要目标就是尽快解决我国广大城乡人民的穿衣问题，政府在大行政区设立纺织工业局，对企业实行“以部为主，与地方双重领导”的管理模式。国内的服装业发展颇为艰难，同时也不可避免地打上诸多的政治烙印。（3）?1979-1999中国纺织服装业发展的春天1978年改革开放，1979年知青返城创业，国外服装进入中国，国内服装工厂大量出现，规模、技术和设计力量还都非常薄弱，但雅戈尔、杉杉、利郎、七匹狼等正是源自于这些服装工厂。品牌逐渐建立，服装批发销售市场开始形成，服装出口比重提升。（4）?2000-2014?中国服装跨入新时代服装企业体量不断增加进入高增长期，总规模、总产量、总出口都已居世界前列，纺织服装企业出现上市潮（2000年以前只有两家上市公司，杉杉96年成为第一家服装业上市公司，98年雅戈尔上市）。08年金融危机引起行业出口和内销增速下滑，景气回落。原材料、人工成本上涨，零售价回落，行业回报率低，投资增速下滑，出口成本上升、行业周转率下降、财务费用大幅攀升，10年逐渐走出危机。2000年后电子商务进入服装领域，服装行业开始进入多渠道立体式营销时代。（5）?2015至今 服装业进入寡头割据时代经过2015年这一年的大浪淘沙，服装业进入寡头割据时代，行业品牌格局呈现哑铃型。2016年的服装行业寡头中，奢侈品市场以Chanel、Louis Vuitton、Versace、Burberry、Gucci、Valentino为代表的将成为一大阵营;正装及休闲潮流男装市场将以七匹狼、利郎、九牧王、劲霸、柒牌、报喜鸟、雅戈尔、红领、马克华菲、卡宾、GXG为一大阵营;女装市场将以ZARA、HM、优衣库、绫致旗下的ONLY、VERO MODA，赫基国际旗下ochirly、Five Plus，格风服饰旗下的歌莉娅为主要阵营;运动装市场中将以耐克、阿迪达斯、安踏、匹克为主要阵营，其他运动小伙伴将进一步衰弱，而童装方面将以森马旗下的巴拉巴拉，巴布豆、小猪班纳、GAP童装、优衣库童装为主要阵营。?3.行业规模及增速（过去及未来）纺织服装行业属于成熟行业，行业收入规模自13年开始基本保持2500亿左右，自2014年开始增速持续低于GDP增速。?4.行业平均利润水平行业整体盈利能力较弱，15年平均净利率低于6%，行业总营收2500多亿，总净利润却不足150亿。?5.行业特点（规模效应、范围效应等）（1）集群化发展中国服装业围绕着专业市场、出口优势、龙头企业形成了众多以生产某类产品为主的区域产业集群。如河北容城的衬衫，山东诸城的男装、即墨的针织服装等，多数集群处于形成期或成长期，高度集中于东南沿海地区，主要分布在江苏、浙江、广东、福建和山东几个省。（2）营收季节性明显由于第一季度、第四季度服装面料成本和售价较高、节日消费集中，销售额高于其他两个季度。因此，对公司而言，第一季度、第四季度相对处于旺季。?(二)??产业链分析1.产业链上中下游简介?2.产业链条的利润分配（产业链附加价值）服装行业产业链较长，生产流程复杂，涉及布料供应、服装生产、销售等众多环节服装产业参与者包括“面料商-生产商-品牌商-总代理-零售商-消费者，”一般而言，面料商和生产商根据成本大约各加15%左右后卖给品牌商；品牌商根据自己的品牌价值大约加价15-45%供给总代理。总代理大约加价20-30%供给零售商，零售商大约加价30-150%后销售，这是在街边店的加价模式；对于商场而言，前四项基本不变，最后销售价格会根据商场的定位加价