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兖州煤业（600188.SH）
中报点评|煤炭开采Ⅲ
证券研究报告
Tabl e_Title Table_Grade
兖州煤业（600188.SH ） 公司评级 持有
当前价格 10.69 元
汇兑损失和资产减值损失致业绩大幅回落 合理价值 12.00 元
前次评级 持有
Table_Summary
汇兑损失和无形资产减值损失致2 季度业绩大幅亏损 报告日期 2013-08-20
EPS：公司上半年EPS 为-0.49 元，同比回落148.9%。其中1、2 季度归
属于母公司净利润分别为4.8 亿元和-28.8 亿元，EPS 为0.10 元和-0.59 元。Tabl e_Chart
相对市场表现
2 季度环比回落主要由于汇兑损失（29.4 亿美元借款和澳洲日常经营）和资
兖州煤业 沪深300
产减值损失（无形资产减值）大幅增加，对EPS 的影响分别为-0.35 元和-0.30
12%
元，不考虑以上两项1、2 季度 EPS 分别为：0.058 元和0.064 元。
-12%
公司 13 年上半年原煤产销量同比增长8.3%和4.8%，2 季度环比大涨
2013 年上半年公司原煤产量和商品煤销量3510.6 万吨和4537.5 万吨，同 -36%
比增加8.3%和4.8% 。其中增加主要来自兖煤澳洲和兖煤国际，但公司山东 -60%
2012-08 2012-12 2013-04 2013-08
本部产销量有所下降。上半年公司煤炭销量 1631.3 万吨，其中2 季度销量
2784.6 万吨，
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