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动煤09--观望
动力煤晨报
2017年4月12日
操作评级 动煤09--观望 高明宇 高级分析师
9-1价差--持空 联系方式：010
research@
【策略观点】
操作建议：当前时点暂不建议单边操作，09合约按短空长多布局。跨期策略，持有9-1反套。
驱动力：3 月港口现货价格上涨受主动补库周期驱动，从当前六大电厂库存1000万吨、北方港口库
存1600万吨的库存水平来看，与去年11月初主动补库完成、期现货价格见顶时相比仍有150-200万
吨差距。短期电厂对未来一个半月煤耗淡季及政策托底的预期延缓了主动补库的节奏，但同时也
延长了本轮主动补库的周期长度。行情判断上，主动补库周期完成前，现货价格难有深度下跌，
或伴随电厂补库情绪的衰退和启动先抑后扬，9 月合约短空长多。
安全边际：昨日收盘5 月合约对内贸煤贴水7.71% ，9 月合约对内贸煤贴水17.64%。
【期货行情】
期货价格 昨收盘 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅
ZC1705 624.8 -14.2 -2.22% -1.88% 6.73%
ZC1709 557.6 -15.0 -2.62% -3.46% 2.95%
ZC1801 568.2 -11.6 -2.00% -2.03% 0.04%
1705-1709 67.2 0.8
1709-1801 -10.6 -3.4
【现货市场】
现货价格 昨均价 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅
澳大利亚纽港 88 0.00 0% 1.73% 12.19%
南非理查德港 81 0.00 0% 0.62% -0.95%
欧洲ARA港 77 0.00 0% 1.19% 5.03%
秦皇岛港 671 -1.00 -0.15% #DIV/0! 2.28%
广州港 740 0.00 0% #DIV/0! 1.37%
备注：国外动力煤价格为6000大卡FOB美金价格；国内动力煤价格为5500大卡人民币价格，秦皇岛港为平仓价，广州港为
库提价。
重要调价信息：
暂无
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624.8 单位：100手，单边
涨跌幅 收盘价
成交量 持仓量
0.0% 640
3000
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