3章外汇与汇率要点.ppt

* 一.汇率的决定 2.纸币流通条件下汇率的决定 ① 纸币所代表的实际价值是决定汇率的基础。 ◆纸币：是价值符号，代表金属货币执行流通手段的职能。 ：汇率实质上是两国纸币以各自所代表的价值量为基础而形成的交换比例。 * 二.影响汇率变动的主要因素（基本的经济因素） 1.国际收支对汇率变动的影响：分两种情况： ① 在浮动汇率制下：国际收支状况对一国汇率变动产生直接影响。 ：逆差——储备减少——外汇供不应求——外汇汇率上涨 * 二.影响汇率变动的主要因素（基本经济因素） 1.国际收支对汇率变动的影响：分两种情况： ② 在固定汇率制下：国际收支状况不能直接引起汇率变动，但它会带来汇率变动的压力。 如：长期的大量的逆差往往是本币法定贬值的先导。 * 二.影响汇率变动的主要因素（基本经济因素） 2.通货膨胀对汇率变动的影响（长期影响） ① 主要表现为： ：通货膨胀引起国内物价上涨； ：国内物价上涨使本国出口竞争能力降低，导致出口减少。同时刺激进口增加，从而逆差产生； ：逆差将导致外汇供不应求，可能造成本币贬值，外汇汇率上升。 * 二.影响汇率变动的主要因素（基本经济因素） 3.利率对汇率变动的影响（短期而剧烈） ① 对资本项目的影响： ：国际间利率的差异会引起短期资本在国际间的流动。 ：资本的流入流出引起外汇市场的供求关系发生变化，从而对汇率变动产生影响。 * 二.影响汇率变动的主要因素（基本经济因素） 3.利率对汇率变动的影响（短期而剧烈） ② 对经常项目的影响： ：通过对货币供给发生作用而影响物价水平，从而影响进出口乃至汇率。 * 二.影响汇率变动的主要因素（基本经济因素） 4.一国经济增长对汇率变动的影响（较为复杂） ① 对发展中国家而言： ：一般表现为，在国内经济增长的同时，伴随着国际收支逆差，从而影响汇率。 * 二.影响汇率变动的主要因素（基本经济因素） 5.一国财政赤字对汇率变动的影响（较为复杂，但主要取决于弥补财政赤字的方法） ① 如果采用财政性发行来弥补财政赤字： ：则会导致出现通货膨胀，国内物价上涨、利率下降，从而使国际收支恶化，本币汇率下降。 * 二.影响汇率变动的主要因素（基本经济因素） 6.一国外汇储备对汇率变动的影响 ：中央银行所持有的外汇储备表明了一国干预外汇市场、维持本币汇率的能力。 ：但其影响有限，只能在短期内起作用。 * 三.汇率变动对经济的影响 1.对一国对外经济的影响： ① 汇率变动对国际收支的影响——表现出两种情况： ◆ 本币汇率下降：有利于出口，不利于进口，从而改善国际收支。 （但有限制条件） ◆ 本币汇率上升：不利于出口有利于进口，国际收支恶化。 * 三.汇率变动对经济的影响 2.对一国国内经济的影响： ：主要是通过本币升值或本币贬值影响一国国内物价和就业水平来影响国内经济的。 * 一.国际借贷说（亦称国际收支说） 1.基本理论观点，可分为三个层次： ① 汇率的决定取决于外汇的供给和需求； ② 而外汇的供求是由国际借贷引起的； ③ 在国际借贷中，只有流动借贷才会影响外汇供求关系。 * 一.国际借贷说（亦称国际收支说） 2.概念： ① 国际借贷：即国际收支帐户的广义概念。是由商品的进出口、劳务、服务以及资本交易等引起的。分为流动借贷和固定借贷两部分。 ◆ 借贷，意为交易。 ◆ 由于“国际借贷”实际就是国际收支的主要内容，所以其学说又被称为国际收支说。 * 一.国际借贷说（亦称国际收支说） 3.流动借贷与外汇供求及汇率的关系： ① 当 一国对外流动债权（即外汇收入）大于其对外流动债务（外汇支出）时，外汇供给大于需求，因此外汇汇率下降； * 凯恩斯主义的国际收支说（二战后出现的） 一.基本思路：汇率取决于外汇供求关系，而国际收支状况决定外汇供求关系，因而，汇率实际上取决于国际收支。 二.其理论的特点，在于：他特别强调经常帐户的作用。而且认为对发展中国家来说，经济增长会导致逆差产生。强调国民收入与外汇供求及汇率之间有密切联系。 * 一.国际借贷说（亦称国际收支说） 4.评价： ① 优点：说明了短期内汇率波动与外汇供求、国际收支以及国民收入的关系。 ② 缺陷： ：并未论证决定汇率的基础问题。只论述了外汇供求关系对汇率的影响作用。 ：局部静态分析。只解释了一种因素的作用。 * 二.购买力平价理论 1.基本思路： ① 本国人之所以需要外币，是因为外币在外国具有对一般商品的购买力； ② 外国人之所以需要本币，是因为本币在国内具有对一般商品的购买力； ③ 所以，两国货币汇率主要是由两国货币在其本国具有的购买力决定。