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有限合伙PE模式 特点 银行和信托公司亦可充当财务顾问参与管理； 税收方面可能存在不确定性； 目前大多注册在天津。 存在有限合伙人49份的份额限制 LP GP 有限合伙 被投资企业1～5（开展股权管理） 资金信托 （信托受托开展现金管理） 银行/信托 其他公司 财务顾问 副财务顾问 财务顾问协议 合伙协议 主要发生在机构之间的交易 单笔投资金额远大于普通证券投资 1、投资资金 起点高 2、获取优质 项目难 3、需具备超强的 专业能力 “术业有专攻”，非专业投资者受能力所限无法深入了解行业知识、企业内在经营的更多信息，与专业股权投资机构合作，是实现高收益与低风险完美平衡的最佳途径。 专业机构拥有优质投资项目来源渠道和资源 必须获得足够数量备选项目，才能保证投资项目的质量 专业判断能力：行业背景特点和趋势；企业产品技术；市场需求分析；管理团队经营评价 专业执行能力：处理复杂交易的各类经济法律法规；运用财务工具的能力；对资产准确估值和后续跟踪风控的能力 PE高收益的答案之一——高门槛 * 二级市场股票投资——已上市企业 股权投资基金在中国的特殊优势： 　　　　　　　　　　　　——退出时的P/E（市盈率）远高于海外其他市场 一级市场股权投资——未上市企业 IPO 25 20 15 10 5 PE高收益的答案之二——享受资本市场估值溢价 (P/E) 天使投资 企业估值 　VC基金 PE基金 PRE-IPO基金 证券投资基金 估值标准不同而形成的赢利空间 * * 基金的一般架构 基金将按照《合伙企业法》设立为有限合伙企业。 中小企业创业投资基金 中发君盛 （北京） 投资管理有限公司 管理人/ 普通合伙人 商业银行 托管人 政府引导基金 其他投资人 有限合伙人 专注于新能源、新材料、节能环保领域 投 资 中国中小企业协会 发起人/ 投资顾问 中小企业（天津）创业 投资基金 （有限合伙） 投资管理有限公司 管理人/ 普通合伙人 托管银行 托管人 政府引导基金 其他投资人 有限合伙人 专注于新能源、新材料、节能环保领域 中国中小企业协会 * 投资阶段与组合比例 投资组合是控制风险的重要手段 广泛的项目来源和专业的投资团队为投资组合提供保证 本基金的主要投资阶段及比例 3 ： 4 ： 3 种子期 起歩期 成长期 扩张期 Pre-IPO 扩张期 成熟期 上市阶段 未上市成长企业股权投资 二级市场证券投资 IPO上市 主 要 活 动 时间 负责人员 最终成品 项目意向 筛选报告 立项项目 名 单 确定针对行业、企业、管理层、市场的详细调查内容 全面收集各项数据信息，进行分析整理,确定企业有无持续发展和核心竞争力 进行价值评估，分析项目的未来成长性 讨论确定项目的推进过程和相应条款 开展多次谈判以形成交易决策 具体实施完成投资项目 为项目方提供相应增值服务 在董事会层面积极参与企业管理、监控 协助企业IPO 或转让股权、大股东回购等方式退出 基金分配清算 ·日常 · 1-7 天 · 8-12 周 · 4-8 周 · 2-5 年 · 2-4周 投资经理 投资经理 分析员 投资总监 投资总监 投资经理 投资总监 商业计划书 尽职调查 结果报告 价值评估 投资协议 项目进程 跟踪报告 项目收益 报告分析 投资总监 投资经理 项目收集 初步筛选 尽职调查 投 资 投资管理 退出变现 建立广泛的社会、企业关系和良好的公司及个人外部形象 积极收集各类行业信息和数据 与同行或中介机构多交流、合作 根据本公司投资理念进行迅速筛选 访谈企业管理层以探寻可能的机会 判断项目的可行性，确定进一步需要了解的项目 投资流程 * * 对项目的大量筛选和分析 进入视野有意向的项　目 第一轮 初步 筛选 进入 第二轮 初选 第二轮 初步 筛选 进入尽职调查 尽职 调查 投资 谈判 进入投资谈判 完成 投资 最终投资的过会率不超过３％，通过数量保证质量是股权投资成功的不二法则 专业投资管理团队的价值体现在对众多项目的分析、比较、筛选、判断等各个环节。 增值服务 协助上市 专业投资与 非专业投资的区别就在于此过程 3 收益预测 * 盈利增长 辅导上市 假设目标企业每年增长30% 投资成本10倍P/E 退出20倍P/E，投资周期3年 期初： 公司净