Chap008指数模型兹维博迪《投资学》第九版课件PPT要点.ppt

INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS Copyright ? 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. McGraw-Hill/Irwin 第八章 指数模型 8.1 单因素证券市场 1.马科维茨模型的输入数据： 方差-协方差矩阵要估计的参数过多； N个期望收益，n个方差，（n2-n）/2个方差。 ②相关系数的估计误差可能导致无意义的结果； 8-* 马克维茨模型现实中难以应用 8-* βi :证券i对系统性风险的敏感性。m 是影响所有证券收益的宏观经济变量。 标准普尔500指数通常被作为m的代表。系统性风险为βi2?m2。 ei :特定公司的不确定性，非系统性风险为?2(ei ) ； 用权威的股票指数来代表宏观因素,引出与因素模型类似的等式，称为单指数模型。 8.1单因素证券市场 2.单因素模型： 公式8-5 8-* 8.2 单指数模型 1.单指数模型的回归方程: M表示市场指数，其超额收益率RM＝ rM－rf，标准差为?M；Ri＝ri－rf 证券i的超额收益率； ?i