定力变魄力央行直面通缩果断降“两率”剖析.pptx

定力变魄力 央行直面通缩果断降“两率”■阎 岳中国经济有没有进入通缩状态？这是一个公说公有理婆说婆有理的问题，反正官方是没有明确表态。那么，我们退一步讲，从;各种经济金融指标来看，通缩风险还是存在的。这一点想必不会引发争论，无论是民间的还是官方的。既然通缩风险切实存在，那就需要直接面对。于是，央行开始采取断然措施;，即降准降息。2月4日晚间，央行“突然”宣布自5日起普降存款准备金率0.5个百分点，且辅之以定向降准。这次降准释放的流动性超过了6800亿元，且定向降准的措;施仍在持续发酵，目前仍断断续续的有银行宣布获批定向降准。自2014年11月22日央行降息并进一步推进利率市场化改革以及今年2月份降准以来，随着基准利率引导作;用的发挥及各项政策措施的逐步落实，金融机构贷款利率有所下降，社会融资成本高问题得到一定程度的缓解。但不容怀疑，困扰企业融资难、融资贵的问题仍没有根本解决。解;决这个问题，需要降息、降准并用，一次不够就用两次、三次。因为降息会缩窄银行的利差，银行补充资本就会遇到困难，从这个意义上来说，降息的空间有限。在外汇占款这个;货币供应渠道被堵住之后，降准正好弥补了降息的不足。量价启动，才能有效解决融资难、融资贵的问题。此外，解决融资难、融资贵的问题，从根本上来说还是要加快推进利率;市场化进程。去年11月份和本次降息，都伴随着利率市场化进程的推进，虽力度较小但一直砥砺前行。目前，金融机构自主定价能力持续提升，已初步形成差异化、精细化的存;款利率定价格局。尤其是在存款保险制度即将推出，相关配套改革取得重大突破的背景下，进一步扩大存款利率浮动区间的条件基本成熟。同时，随着理财等存款替代类金融产品;的快速发展，越来越多的负债类产品已经自发实现了市场化定价，这都推动我国必须要加快推进存款利率市场化改革。央行有关负责人称，下一步会适时通过推出面向企业和个人;的大额存单等方式，继续扩大金融机构自主定价空间，有序推进利率市场化改革，并进一步完善利率调控体系，健全利率传导机制，不断增强央行利率调控能力和宏观调控有效性;。换一个角度看，融资难、融资贵其实就是通缩风险所表现出来的表象。尤其是在全球货币宽松大潮愈演愈烈，且竞相向邻国输入通缩的形势下，只有不断的降息降准才能缓解实;际利率过高导致的经济收缩恶性循环。面对通缩风险，央行已经摒弃了“定力”（这个词已在央行新近发布的去年第四季度货币政策执行报告中匿迹），转而展示了其适时降准降;息的魄力。;ggtzrs8rrt 旅游规划 /