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公式汇编 净现值法 加权资本成本 单一企业外部融资需要量预测 外部融资需要量=资产新增需要量-负债新增融资量 -预计销售收入×销售净利率×（1-股利支付率） 1.销售百分比法 资产新增需要量=资产销售百分比×销售收入增加 负债新增融资量=负债销售百分比×销售收入增加 留存收益的增加=预计销售收入×销售净利率×（1-股利支付率） 2.公式法 外部融资需要量=资产销售百分比×销售增长额-负债销售百分比×销售增长额-预计销售收入×销售净利率×（1-股利支付率） EBIT-EPS分析法 每股收益=（EBIT-利息）×（1-所得税税率）/发行普通股数 成本差异=实际成本-标准成本 =实际数量×实际价格-标准数量×标准价格 =实际数量×实际价格-实际数量×标准价格 +实际数量×标准价格-标准数量×标准价格 =实际数量×(实际价格-标准价格)+（实际数量-标准数量）× 标准价格 =价格差异+数量差异 利润中心各指标的计算步骤如下： （1）贡献毛益=销售收入-变动成本 （2）可控贡献毛益=贡献毛益-可控固定成本 （3）部门税前营业利润=可控贡献毛益-不可控固定成本 （4）部门税前利润=部门税前营业利润-总部分摊管理费用 投资中心的业绩评价指标 1.投资报酬率 投资报酬率=息税前利润÷投资占用的资本 2.剩余收益 剩余收益=息税前利润-经营资产×规定的最低报酬率 经济增加值=税后净营业利润-资本成本 =税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率 =调整后资本×（净资产收益率-平均资本成本率） 税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项- 非经常性收益调整项×50%）×（1-25%） 调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动 负债 -平均在建工程 财务绩效的评价指标 （一）偿债能力 流动比率=流动资产÷流动负债 速动比率=速动资产÷流动负债 速动资产为货币资金、交易性金融资产和各种应收款项 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债 资产负债率=负债÷总资产 产权比率=总负债÷所有者权益 权益乘数=总资产÷所有者权益 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用 =（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用 （二）营运能力 应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款 应收账款周转天数=365÷应收账款周转率 存货周转率=销售成本÷平均存货 流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产 总资产周转率=销售收入÷平均总资产 （三）盈利能力 销售净利率=净利润÷销售收入 总资产净利率=净利润÷平均总资产 总资产报酬率=息税前利润÷平均总资产 净资产收益率=净利润÷平均净资产 =总资产净利率×权益乘数 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 （四）市价比率 每股收益=净利润÷普通股股数 市盈率=每股市价÷每股收益 市净率=每股市价÷每股净资产 每股净资产=所有者权益÷普通股股数 并购收益=并购后整体企业价值-并购前并购企业价值-并购前被并购企业价值 并购溢价=被并购企业的转让价-被并购企业的价值 并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用 企业并购评估方法 （一）收益法 主要方法是现金流量折现法 （1）预测未来的自由现金流量 自由现金流量=息税前利润×（1-所得税税率）+折旧及摊销-资本支出-营运资本增加额 （2）选择合适的折现率 确定股权资本成本的方法 （1）资本资产定价模型 股权资本成本=无风险报酬率+β×（市场投资组合的预期报酬率-无风险报酬率） 对β系数的调整 负债经营的β系数=无负债经营的β系数×[1+(1-T)×负债/权益] β1=β0×[1+(1-T)×D/E] (2)股利折现模型 ?当股利不变时 ?当股利以不变的增长速度增长时 （3）预测终值 TVn=FCFn+1/(rwacc-g) TVn=FCFn×(1+g)/(rwacc-g) (4)预测企业价值 一、案例分析题 　　 格兰仕前身是梁庆德在1979年成立的广东顺德桂洲羽绒厂。1991年，格兰仕最高决策层普遍认为，羽绒服装及其他制品的出口前景不佳，并达成共识：从现行业转移到一个成长性更好的行