财务分析报表4综合能力.doc

《财务报表分析》形成性考核第四次任务 ——万科A2011年综合能力分析 班级：常州电大11春会计学本科 姓名：李玉亭 学号：1132001200730 财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它的目的在于全面、准确、客观的揭示与披露企业财务状况和经营情况，并对企业经济效益优劣做出合理的评价，从而为决策者提供参考。 一、杜邦分析法 杜邦分析体系中，净资产收益率被视为衡量企业获利能力的最重要的龙头型指标。因为，净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，具有较强的综合性。净资产收益是企业利润净额与平均所有者权益之比。该指标是表明企业所有者权益所获得收益的指标。 净资产收益率=净利润/平均净资产×100% 净资产收益率＝销售利润率×资产周转率×权益乘数 （财务杠杆）。 销售利润率 = 利润总额/销售收入 （盈利能力） 资产周转率 = 销售收入/总资产 （营运能力） 权益乘数 = 总资产/净资产 （偿债能力） 万科A连续三年的净资产收益率： 项目 2011年 2010年 2009年 净资产收益率 18.17 16.47 14.26 销售净利率 16.16 17.43 13.15 资产周转率 0.28 0.29 0.38 权益乘数 4.35 4 3.03 由表分析： （1）资产净利率是影响净资产收益率的关键指标：销售净利率越大，资产净利率越大；资产周转率越大，资产净利率越大；而资产净利率越大，则净资产收益率越大。从表中可以看出2009年到2011年万科A的销售净利率上升后下降、资产周转率在逐年下降，所以资产净利率不是很稳定，则净资产收益率可能上升也可能下降。表中的净资产收益率展现出逐年上升的趋势。 （2）权益乘数对净资产收益率具有倍数影响：当资产净利率一定时，权益乘数决定了净资产收益率相对于资产净利率的倍数。表中看出，09-11年，万科A的权益乘数是逐年增高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益。但同时也带来了较多的风险。 二、综合系数分析法 综合系数分析法，也称沃尔比重分析法，是选取若干财务指标，将其用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累积分数。从而对企业的财务状况作出综合评价。 在此选择能说明问题且具有代表性的重要指标。为了更具权威性，我们以财政部等第五部委联合发布的《企业效绩评价操作细则（修改）》中的企业效绩评价指标为准。 万科A2011年综合系数评分如下表： 关系比率=实际值/标准值 综合系数=标准值评分*关系比率 指标 标准值评分 关系比率 综合系数 净资产收益率 25 1.5 12.5 总资产报酬率 13 1.43 18.6 总资产周转率 9 0.85 7.65 流动资产周转率 9 0.82 7.38 资产负债率 12 1.12 13.44 已获利息倍数 8 1.18 9.44 销售增长率 12 1.28 15.36 资本累计率 12 1.39 16.68 合计 100 101.05 由表中计算结果可以看出，万科A的综合系数评分为101.05分，接近且略高于标准分100分，说明万科A的财务状况综合表现比较好，在行业中处于中等偏上的水平。 三、企业业绩的非财务计量 1、业绩计量的非财务指标 财务计量在企业的业绩计量方面一直占主导地位。然而，近些年竞争环境的变化使得非财务计量在业绩评价中的作用越来越大。 在业绩评价中，比较重要的非财务计量指标： （1）市场占有率 市场占有率可以反映企业的业绩。一个企业的盈利能力高低，是与其他企业比较而言的。市场占有率是指长期、稳定的市场占有率。 从目前万科A的各项财务指标来看，该企业品牌响亮，口碑良好，还是有不错的发展空间。销售利润率也在逐年上升，具有持久性竞争优势，在稳定上升中求发展。 （2）质量和服务 质量和服务是指企业可以给顾客某种具有独特性的东西。这种独特性使企业可以在一定价格下售出更多的东西，或在经济衰退时获得买方忠诚等利益。 万科A属于房地产开发产业，这个行业对于质量和服务的评价，远远高于其他行业。尤其是质量方面，万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。 四、万科A2011年年末的综合分析结论与建议 通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业必须重视近年来的老大难—存货的问题。 通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，企业在近三年来