个股期权交易策略(何博明)要点.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 案例 21：盘跌格局 买权（CALL） 二月份 卖权（PUT） 成交 Delta值 Theta值 行权价 成交 Delta值 Theta值 0.134 0.8 0.001 1800 0.008 0.1 0.001 0.095 0.6 0.002 1850 0.018 0.3 0.002 0.062 0.5 0.003 1900 0.036 0.5 0.003 0.037 0.3 0.002 1950 0.061 0.6 0.002 0.021 0.1 0.001 2000 0.094 0.8 0.001 股价： 1.919元/股 获利心法： 15 进、最好赚 35、最坏亏 15 获利找一倍、止损找一半 价差扩大则赚，价差缩小则亏 * 卖出 PUT 价差（可能不跌） -盈亏分析 一、到期盈亏拆解 先：卖出 PUT 1850 （0.018，+0.3，+0.002） ＋ ＝ 较低行权价格1.800 最大亏损＝两行权价差－两权利金差 ＝0.040＝B 1.850 盈亏平衡点＝ 较高行权价格－两权利金差＝1.850－0.010＝ 1.840 最大获利 ＝ 两权利金差＝0.018－0.008＝0.010 = A 后：买进 PUT 1800 （0.008，-0.1，-0.001） 卖出 PUT 价差 二、到期盈亏组合 股价 盈亏 1.840 A B B A 较高行权价格 三、实时盈亏组合参数：（案例 22 回檔或起跌＝卖出PUT 1850 + 买进PUT 1800 ） Delta值＝（+0.3）＋（-0.1）＝（+0.2） Theta值＝（+0.002）＋（-0.001）＝（+0.001） * 案例 22：回檔或起跌 买权（CALL） 二月份 卖权（PUT） 成交 Delta值 Theta值 行权价 成交 Delta值 Theta值 0.134 0.8 0.001 1800 0.008 0.1 0.001 0.095 0.6 0.002 1850 0.018 0.3 0.002 0.062 0.5 0.003 1900 0.036 0.5 0.003 0.037 0.3 0.002 1950 0.061 0.6 0.002 0.021 0.1 0.001 2000 0.094 0.8 0.001 股价：1.919元/股 获利心法： 15 进、最好赚 15、最坏亏 35 获利慢慢找、止损可不找 价差缩小则赚，价差扩大则亏 * 7-7：波动增加策略 1.900元/股 1.950元/股 1.850元/股 1.800元/股 2.000元/股 1大涨：买进CALL 2不涨 卖出 CALL 5 小涨： 买进 CALL 价差 6 可能不涨： 卖出 CALL 价差 4不跌：卖出 PUT 3大跌：买进 PUT 7 小跌： 买进 PUT 价差 8 可能不跌： 卖出 PUT 价差 9 大涨大跌：买进跨式、买进勒式 10 不涨不跌：卖出跨式、卖出勒式 案例23：涨跌关键 * 买进跨式（大涨或大跌） -盈亏分析 一、到期盈亏拆解 买进 CALL 1900 （0.062，+0.5，-0.003） ＋ ＝ A ＝最大亏损＝两权利金和＝0.036+0.062＝ 0.098 盈亏平衡点＝行权价格＋A＝1.900+0.098＝ 1.998 买进 PUT 1900 （0.036，-0.5，-0.003） 买进跨式 二、到期盈亏组合 股价 盈亏 A A A 盈亏平衡点＝ 行权价格－A＝1.900–0.098＝ 1.802 行权价格1.900 1.998 1.802 三、实时盈亏组合参数：（案例 23 涨跌关键＝买进 PUT 1900 + 买进 CALL 1900） Delta值＝（-0.5）＋（+0.5）＝（+0.0） Theta值＝（-0.003）＋（-0.003）＝（-0.006） * 买进勒式（大涨或大跌） -盈亏分析 一、到期盈亏拆解 买进 CALL 2000 （0.021，+0.1，-0.001） ＋ ＝ A ＝最大亏损＝两权利金和＝0.008+0.021＝ 0.029 CALL行权价格2.000 盈亏平衡点＝CALL 行权价格＋A＝2.000+0.029＝ 2.029 买进 PUT 1800 （0.008，-0.1，-0.001） 买进勒式